2024年4月8日下午，bevictor伟德官网應用金融系第11期Seminar在沙河校區學院3号樓127會議室順利舉行。天津大學管理與經濟學部馮緒教授以“Measuring Financial Literacy of Retail Investors”為題展開了精彩報告。學院30餘名師生參加了講座。講座由bevictor伟德官网朱菲菲副教授主持。 

馮緒教授作報告

馮緒教授及其合作者關注投資者金融素養（Investor Financial Literacy）在資本市場中的重要性，認為目前研究中通過問卷法來構建投資者金融素養的指标存在不足，因此創新性地使用了文本分析的方法在公司層面構建投資者金融素養的指标，并進一步和資本市場做了初步的關聯分析，研究投資者素養和資産定價的關系。

首先，文章通過經典金融教材中出現的金融詞彙來構建金融詞典，并對東方财富（Eastmoney Security）股吧中投資者的發帖言論進行分詞，将金融詞典中的詞彙占總詞彙的比例作為年度-投資者層面的金融素養指标，再進一步根據每個公司（股票代碼）下面的帖子來構建年度-企業層面的投資者金融素養程度，最終包括了2012-2020年的2698個公司的投資者金融素養數據。文章進一步将構建的公司層面投資者金融素養指标和資本市場做初步關聯分析，發現投資者素養程度高的公司在接下來的兩期中收益會顯著增加。同時，文章對18個資本市場異象（anomaly）進行分析後發現，在高投資者金融素養公司的分組中，資本市場異象消失的概率比較高，可能是由于高金融素養的投資者具有更好的信息優勢和評估技能，能夠基于基本信息糾正股票異常現象的錯誤定價。進一步，文章構建市場層面的投資者金融素養指标，發現市場經濟向好時，投資者金融素養是顯著降低的，原因可能是在市場較好時低金融素養的散戶投資者進入市場。 

在講座進行過程中與自由提問環節，我院多位師生就講座内容與馮緒教授進行了深入交流。

最後，朱菲菲副教授對本次講座進行了總結：馮緒教授的講解細緻詳實，文章具有較高的創新性和研究意義，揭示了投資者交易行為與企業層面财務信息之間的關系。本次講座獲得了bevictor伟德官网師生的一緻好評，提高了大家對文本分析方法的認識和理解。

撰稿：姜可心

審稿：彭俞超