2024年6月27日上午，由鴻儒金融教育基金會、bevictor伟德官网、bevictor伟德官网國際金融研究中心共同主辦的“鴻儒大講堂（二）”暨“國際金融名家論壇（三）”在bevictor伟德官网沙河校區圖書館地下一層報告廳成功舉行。國際著名華裔學者、美國哥倫比亞大學終身講席教授、亞洲開發銀行前首席經濟學家、複旦大學國際bevictor伟德官网金融經濟學學術訪問教授魏尚進分享了其最新的研究論文 “Capital Market Distortions and Reform Dividends: Evidence from IPO Locational Choices（資本市場扭曲與改革紅利：來自IPO地點選擇的證據）”。鴻儒金融教育基金會理事長、bevictor伟德官网教授、bevictor伟德官网國際金融研究中心主任張禮卿教授發表歡迎緻辭。大講堂由bevictor伟德官网院長張學勇教授主持，150餘位校内外師生和學者參加。

張學勇院長主持

張禮卿教授緻辭

鴻儒金融教育基金會理事長、bevictor伟德官网教授及國際金融研究中心主任張禮卿教授在緻辭中衷心感謝魏尚進教授擔任主講嘉賓，并對參與論壇的師生表示熱烈歡迎。他簡要介紹了鴻儒教育基金會旨在支持金融教育事業發展的宗旨，并高度評價了魏尚進教授在開放宏觀金融等領域的卓越成就與廣泛影響。

張禮卿教授向魏尚進教授贈送鴻儒基金會紀念盤

魏尚進教授發表演講

魏教授在演講中提出，盡管近年來衆多中國企業選擇了在海外市場上市，但普遍存在一個現象：這些企業在國際市場的估值普遍低于如果它們在國内市場上市可能獲得的估值。他提出了一個關鍵的研究問題：“中國企業在境内外上市的估值差異究竟有多大？”

為了探究這一問題，魏教授及其合作者對2009至2019年間在香港或紐約上市的中國公司進行了研究。研究結果顯示，那些選擇在境外上市的中國企業，其平均估值水平大約比在境内上市低了50%，并且這種差異是持續存在的。魏教授在探讨為何境外上市的中國公司市場估值相對較低，以及企業家為何仍選擇境外上市時，提出了兩種可能的解釋。首先，他指出，境外上市的中國企業可能在基本面上不如境内上市的企業，這可能導緻了它們的市場估值偏低。其次，他提出，境外資本市場的扭曲可能較小，企業家可能為了規避境内資本市場的扭曲，願意犧牲一部分市值。

為了進一步驗證這些假設，魏教授及其合作者構建了一個上市地選擇模型，用以估計境内資本市場扭曲所帶來的額外成本。研究結果表明，境外上市的确會導緻估值水平的下降。縮短IPO的等待時間和推進資本賬戶的自由化，能夠為企業帶來顯著的“改革紅利”，從而為企業和整個資本市場帶來實質性的好處。

師生讨論交流

在随後的提問交流環節中，張禮卿教授、黃志剛教授和博士生周鶴罡與魏尚進教授進行了深入的讨論交流。

本次活動得到了鴻儒金融教育基金會的資助。“鴻儒大講堂”是由該基金會設立的高層次公益性學術交流平台。通過支持國内高等院校聘請國内外著名的經濟和金融學者舉辦高水平講座，基金會緻力于促進學術交流，拓寬學生的宏觀和國際視野，推動中國金融人才培養的發展和創新。國際金融名家論壇是由bevictor伟德官网國際金融研究中心設立的高層次學術研究和交流平台，緻力于推動國際金融領域的學術進步、理論發展和實踐創新。

撰稿：王雅琦

審核：彭俞超