近日，bevictor伟德官网2021級學碩研究生楊元祺和其導師朱一峰副教授、美國聖路易斯華盛頓大學周國富教授合作的論文“Fama-MacBeth Regression with Asset Pricing Restriction”在第二十三屆中國金融工程學年會上被評為一等獎。

文章在傳統的Fama MacBeth回歸上加入橫截面資産定價限制條件和組LASSO約束項。這樣一來模型可以同時解釋時間序列和橫截面的變化，同時給出稀疏解。文章通過最小角度回歸算法可以給出新模型的隐因子形式解析解。此外，基于美國股市上高維、中維和低維數據（分别對應200，100和15個特征），文章發現修改了的Fama MacBeth回歸在預測橫截面股票收益上的能力要優于其他模型，提出的特征因子要優于傳統因子，此外還可以對各個因子的風險溢價進行評估和排序。此外，通過對比不同模型預測的因子風險溢價排名，可以解釋為什麼改進的Fama MacBeth回歸為什麼表現優于其他模型，這主要是因為不同類别的特征具有不同的特點。本研究對于機器學習方法在資産定價領域的研究具有重要意義。

撰稿：朱一峰

審核：彭俞超