2016年1月3-5日,我院黃瑜琴、董兵兵、顧弦三位教師赴美參加2016年美國經濟金融年會,并面試了幾位教職候選人。本屆美國經濟金融年會在美國舊金山市召開。
黃瑜琴副教授演講了論文《Local Information Advantage, Investor Attention and Stock Returns》,論文中,作者建立了異常相對關注度(Abnormal Relative Attention, ARA)的一種測量,這種異常關注度反映了本地投資者相對于非本地投資者對異常變化的更多關注,因此,也就進一步反映了本地信息的優勢。ARA數值的上漲能夠在短期内預測更高的回報。這種預測力對具有本地名字的股票更強,且對其他替代性控制結果穩健。在控制了其他不同風險因素後,基于ARA的交易策略仍然能夠獲得更為顯著的超額回報。
董兵兵老師演講了論文《Forward Guidance and Creditable Monetary Policy》。論文認為,前瞻指引政策的有效性依賴于央行的可信度。論文通過對帶有零利率約束的标準新凱恩斯模型可持續序列均衡(Sustainable Sequential Equilibrium, SSE)的求解,指出了央行的最可信前瞻指引政策。在最優SSE下,消除價格扭曲的通脹偏差比央行全權支配下的偏差更小。在零利率限制下,央行全權支配政策意味着前瞻指引政策帶來的名義利率在零利率水平的持續時間更長。另外,相對于央行全權支配政策,最優SSE下的前瞻指引政策能夠減小經濟蕭條時期的産出缺口。央行全權支配下的拉姆齊(Ramsey)均衡在一般意義下不具實踐性。