2014年9月22-26日，倫敦大學亞非學院Ulrich Volz教授來我校授課

9月22-26日，倫敦大學亞非學院Ulrich Volz教授來我院授課。學院2014級碩士、博士和留學生全程參與了課堂。

五天的教學活動中，Ulrich Volz教授分别就金融一體化是否能促進發展、發展中國家彙率政策的選擇、亞歐地區的貨币和債務危機、全球流動性以及國際貨币等話題與同學們作了深入交流。

在談及金融一體化能否促進發展時，Ulrich Volz教授指出自1980年代以來，金融全球化的迅速發展極大的增加了國際資金流動（包括股權流動、外國直接投資流動和債務流）的速度，并間接導緻世界範圍内銀行業間外國直接投資比例的增加。這有利于提高資本分配的效率、分散風險、平滑消費和促進金融市場的發展，但也會帶來許多潛在的危害，如過度的金融外包會導緻國内居民的金融需求難以滿足。關于金融一體化測量指标的選取，Ulrich Volz教授指出，由于金融一體化本身的多維性，單一指标難以對其進行準确測量，需綜合許多指标以描述金融全球化的程度及演進。雖然目前關于金融一體化程度的測量方法有很多，但這些方法大都以完美市場假說成立為前提，在現實中缺乏适用性，且盡管大多數人都認為金融一體化有助于促進全球經濟的發展，縮小地區間金融發展的差異促進經濟發展，但仍缺乏實證支持。

在談及發展中國家彙率政策的選擇時，Ulrich Volz教授指出對于大多數政府當局而言，彙率政策可能是影響他們的行動和自由、國家金融發展狀況以及宏觀政策有效性的最重要的宏觀政策。彙率政策會直接或間接地影響到一國的貨币政策、貿易、金融發展、産出增長等，其影響力不容小觑。講座上Ulrich Volz教授帶領大家回顧了古典金本位制、布雷頓森林體系和當前牙買加體系的時間、背景及實行原因，系統的闡述了“古典無效論”、“不可能三角”、弗裡德曼的彙率論、“貨币當局浮動恐懼輪”以及彙率利率平價理論等經典彙率理論。在對不同彙率制度給經濟帶來的影響的實證分析的探讨模塊，Ulrich Volz教授通過梳理文獻指出彙率政策會對經濟增長、産出波動、物價穩定以及貨币政策的獨立性等産生影響，中國政府通過采用利率政策之外的諸如彙率政策等措施，成功的保持了較高的貨币政策獨立性。

在談及亞歐地區的貨币和債務危機時，Ulrich Volz教授從貨币危機、債務危機、亞洲金融危機和歐洲金融危機四部分進行了闡述。在講述貨币危機時，Ulrich Volz教授重點介紹了三代貨币危機理論。在講述債務危機時，Ulrich Volz教授重點分析了債務危機發生的原因，包括過度借貸、經濟蕭條、政府支出占GDP的比重上升、外部金融環境惡化以及隐藏債務等。在亞洲金融危機模塊，Ulrich Volz教授以泰國金融危機為例從銀行資産負債期限不匹配、金融恐慌、地區貨币合作性強、經常賬戶赤字、迅速撤資對經濟體帶來的巨大沖擊以及其他綜合原因等方面闡述了亞洲金融危機發生發展的全過程及其危害大、影響廣的原因。在歐洲危機模塊，Ulrich Volz教授指出，歐債危機的爆發既包括銀行危機加速主權債危機、歐元區經濟發展的不平衡性、風險錯誤定價和資源配置無效以及歐元區政府缺乏及時統一的回應等共同原因，也包括各國自身存在的特定原因。

在談及全球流動性以及國際貨币時，Ulrich Volz教授指出當前中國政府采取了諸多措施如利率的市場化改革以及上海自貿區的建設以推進人民币的國際化，許多迹象如24國央行與中國簽訂貨币互換協議等也表明人民币的國際化進程确實取得了實質進展，但是從國際儲備貨币和世界貨币的成立條件來看，人民币成為世界貨币的時機尚不成熟。中國資本市場的深度和廣度還不夠，目前人民币還不能實現完全可兌換，中國資本流動還存在着較大的管制，這些因素都阻礙着人民币國際化進程的推進。最後Ulrich Volz教授就人民币國際化話題進行了總結，認為人民币确實有潛力成為國際貨币，其國際化的進程取決于中國政府的政策以及中國能否在當前多層次的金融體系中承擔起有責任的大國角色。