9月24日，前中信證券全球研究部主管及全球首席經濟學家彭文生應邀做客bevictor伟德官网-蒂爾堡大學金融學博士項目名家講堂，在學術會堂706就“從金融周期看經濟走勢”發表演講，講座由bevictor伟德官网副院長譚小芬教授主持。

彭文生教授發表演講

彭文生教授獲得英國伯明翰大學經濟學博士學位，現受聘為清華大學五道口bevictor伟德官网研究生導師和南開大學兼職教授。他曾擔任國際貨币基金組織經濟學家、中國國際金融有限公司首席經濟學家、巴克萊資本首席中國經濟學家和董事總經理，連續三年獲《亞洲貨币》宏觀經濟研究第一名。現擔任香港外彙基金咨詢委員會貨币發行委員會委員，中國金融40人論壇成員，首席經濟學家論壇副理事長。他的主要研究領域是宏觀經濟和金融，在國際學術期刊發表多篇論文并出版中英文專著。他的中文專著《漸行漸遠的紅利—尋找中國新平衡》（社會科學文獻出版社，2013年4月出版）在2015年獲第一屆孫冶方金融創新獎著作獎。

講座現場

彭文生教授首先從近些年全球金融周期的超預期變化引出了三個需要深入探究的問題：經濟周期在發生什麼變化？全球貨币寬松不斷超預期的含義是什麼？中央銀行的角色在發生什麼變化？他論述了貨币和實體經濟的關系，着重講解了一直以來人們對貨币金融認識的兩個誤區：第一，貨币等同于信貸；第二，貨币是中性的。然後，彭教授将理論聯系實際，分析了美國、歐洲、日本自金融危機以來實施的常規貨币政策和非常規貨币政策，從總量和結構的角度分别來理解信用擴張給金融、經濟帶來的影響。總量上，信用擴張帶來資産泡沫和金融危機風險，明确提出房地産的“去庫存”必然以泡沫的産生作為代價；結構上，信用擴張間接從供給和需求兩個方面扭曲了資源配置。供給端的問題是資源錯配，金融和房地産行業占有太多的資源，房地産行業主要取決于人口紅利和金融周期的走勢；需求端的問題是收入差距擴大，抑制了人們的消費需求。總體上講，一旦中國進入金融周期下半場，即使不發生金融危機，中國的高經濟增長率也很難維持。

提問環節

最後，彭教授與中财—蒂爾堡金融學博士項目的同學們進行了非常熱烈的互動交流和讨論，現場提問非常踴躍，彭教授就金融周期度量、人民币彙率走勢、房地産價格、股票價格走勢、營改增、金融監管等方面的諸多問題進行了詳盡的解答。彭教授廣闊的國際視野、宏觀的思維方式、紮實的理論基礎以及對中國經濟金融現實問題的深刻洞察，給同學們留下了很深的印象。