5月24日（星期五）

地址：融金中财大酒店

18:00

嘉賓陸續抵京

18:00-19:30

自助晚餐

5月25日（星期六）上午8:30-12:00

地址：學術會堂604

主持人：王輝

bevictor伟德官网黨委副書記  教授  

09:00-9:05

緻辭

緻辭人：譚小芬

bevictor伟德官网副院長教授  

9:05-9:35

系統性金融風險與宏觀經濟傳染研究

主講人：楊子晖

中山大學高級金融研究院副院長、嶺南（大學）學院金融系系主任  教授  

9:35-9:45

自由評論

9:45-10:15

中國系統流動性風險：測度與宏觀審慎監管

主講人：王道平

南開大學bevictor伟德官网   副教授  

10:15-10:25

點評人：夏聰

bevictor伟德官网   講師  

10:25-10:40

茶歇

10:40-11:10

研發激勵政策能夠降低企業的股票泡沫麼？——基于《國家級企業技術中心名單》的分析

主講人：楊光

南開大學經濟學院   副教授  

11:10-11:20

自由評論

11:20-11:50

地方政府債務期限結構轉變與宏觀經濟風險緩釋研究

主講人：郝毅

中國銀行國際金融研究所   研究員  

11:50-12:00

自由評論

12:00-14:00

工作餐、午歇

5月25日（星期六）下午14:00-16:00

地址：學術會堂604

主持人：曹永福

《世界經濟》編輯部編輯、副研究員

14:00-14:30

資管新規背景下影子銀行、銀行個體風險與系統性風險

主講人：郭晔

廈門大學經濟學院金融系主任、王亞楠經濟研究院   教授  

14:30-14:40

自由評論

14:40-15:10

實業企業金融化、影子銀行化及其治理研究

主講人：廉永輝

首都經濟貿易大學bevictor伟德官网   講師  

15:10-15:20

點評人：苟琴

bevictor伟德官网   副教授  

15:20-15:35

茶歇

15:35-16:05

按下“葫蘆”浮起“瓢”：嚴格的監管者與影子銀行擴張

主講人：劉沖

上海财經大學bevictor伟德官网   講師  

16:05-16:15

自由評論

16:15-16:45

銀行高管激勵與流動性創造

主講人：李明輝

華東師範大學經濟與管理學部   講師  

16:45-16:55

自由評論

17:00

用餐

楊子晖（中山大學）

講座題目：系統性金融風險與宏觀經濟傳染研究

主講人簡介：楊子晖，中山大學高級金融研究院副院長，中山大學嶺南學院金融系主任、教授、博導；他曾為美國斯坦福大學經濟系、麻省理工（MIT）Sloan商學院訪問學者；他先後主持國家社科基金重大項目、教育部哲學社會科學研究後期資助重點項目、國家自然科學基金面上項目等科研課題。他曾在商務印書館出版個人專著，并在Management Science、《中國社會科學》等國内外刊物發表論文，獲得“第四屆劉詩白經濟學獎”、“廣東省哲學社會科學優秀成果論文獎”、“廣東省金融學會優秀金融科研成果一等獎”等獎項，并為國家自然科學基金評審專家、國家社會科學基金評審專家。

王道平（南開大學）

講座題目：中國系統流動性風險：測度與宏觀審慎監管

摘要：本文測度了我國2006年至2016年的系統流動性風險狀況，考察我國系統流動性風險變化的周期性特征以及在時間維度上我國銀行流動性風險的同周期性問題，并測度了各銀行對于我國系統流動性穩定的重要程度，對我國系統流動性風險重要性銀行進行了甄别。研究結果發現，相對于《第三版巴塞爾協議》提出的僅包含資産負債表信息的淨穩定資金比例（NSFR）流動性監管指标，包含資産負債表信息與市場信息的基于市場的淨穩定資金比例以及基于CCA模型測算的流動性風險期望損失看跌期權價值能夠更好地反映我國系統流動性風險真實狀況；此外，就時間維度而言，我國系統流動性風險存在顯著的周期性特征和同周期性問題，就空間維度而言，我國大型商業銀行的系統重要性最大、全國性股份制商業銀行次之、城市商業銀行的系統重要相對較小。基于此，本文進一步探讨了關于我國系統流動性風險的宏觀審慎監管問題，包括關于我國系統流動性風險的逆周期監管及其有效性問題、以及加強系統重要機構監管等問題。本文彌補了量化研究我國系統流動性風險領域的空白，為我國進行系統流動性的宏觀審慎監管提供了理論和實證支持，具有重要的政策意義。

主講人簡介：王道平，南開大學bevictor伟德官网副教授，天津市“131”創新型人才，經濟學博士。主要研究領域為金融風險與金融監管、彙率與彙率制度、國際貨币體系改革等。主持和參與多項國家社科重大項目、教育部重大項目、國家自科項目、天津社科基金項目的研究。以第一作者或通訊作者在《經濟研究》、《世界經濟》、《金融研究》等CSSCI期刊發表論文二十餘篇，出版學術專著一部、譯著一部。擔任《經濟研究》、《經濟學（季刊）》、《世界經濟》、《金融研究》等權威期刊匿名評審專家。曾獲南開大學優秀博士論文獎、第十屆全國優秀金融論文三等獎等。

楊光（南開大學）

講座題目：研發激勵政策能夠降低企業的股票泡沫麼？——基于《國家級企業技術中心名單》的分析

摘要：本文利用國家發改委公布的2005年至2016年《國家級企業技術中心名單》與上市公司數據進行匹配，研究了企業設立國家級技術中心對其股票泡沫的影響。研究結果發現，設立國家級技術中心的企業比沒有設立該中心的企業的股票泡沫程度要低。本文通過中介效應分析發現，設立國家級企業技術中心的企業通過融資約束的緩解和信息披露的加強分别解釋了12.98%和14.12%的股票泡沫下降，同時驗證了Miao和Wang(2017)關于融資約束是引起股票泡沫的理論推論。此外，本文還通過分組回歸得到了一些異質性結論，例如民營企業設立國家級企業技術中心比國有企業在降低股票泡沫方面效果更明顯，因為民營企業面臨更加嚴重的融資約束，而股票泡沫在一定程度緩解了其融資難的困境。如果針對民營企業和國有企業分别進行中介效應的分析可以發現，國有企業通過融資約束作為傳導機制來降低股票泡沫的比例為10.04%，而民營企業這個數值為12.87%。此外，高科技企業和大企業設立國家級企業技術中心後股票泡沫降低程度也比較大。最後通過重新衡量企業的創新能力和改變匹配方法說明本文的實證結果是穩健的。

主講人簡介：楊光，南開大學經濟學院副教授，經濟學博士。主要研究方向為宏觀經濟學、應用計量經濟學；已在《中國社會科學》、《經濟研究》、《管理世界》等權威學術期刊發表論文多篇。

郝毅（中國銀行國際金融研究所）

講座題目：地方政府債務期限結構轉變與宏觀經濟風險緩釋研究

摘要：地方政府債務問題已經成為威脅我國金融穩定和經濟增長的重要因素。通過構造一個包含影子銀行、“土地财政”等因素在内的五部門一般均衡模型，本文探讨了地方政府存量債務置換對宏觀經濟風險的緩釋效果。研究發現：經濟增速放緩、地方政府資金使用成本過高、土地出讓收入不确定性增加是導緻我國地方政府債務不可持續的主要因素。通過債務置換延長債務期限結構雖然可以緩解債務累積，且對宏觀經濟風險具有一定緩釋作用，但會降低财政政策的有效性，使得短期内波動增加，中長期内産出下降。實施債務置換期間，數量型貨币政策有助于增加财政政策的有效性，但會帶來經濟通脹風險。

主講人簡介：郝毅，中國銀行國際金融研究所研究員，經濟學博士。曾在《經濟研究》《統計研究》《國際金融研究》《南開經濟研究》等期刊發表論文多篇。主要研究方向為政府債務和宏觀金融風險。

郭晔（廈門大學）

講座題目：資管新規背景下影子銀行、銀行個體風險與系統性風險

摘要：本文在利率市場化的統一背景中梳理了不同表現形式影子銀行的發展，并以資産新規後興起的新一代影子銀行——資産證券化為例分析其與銀行個體風險及系統性風險的關系。我們利用2014—2018年資産證券化數據研究了：①信貸資産證券化一級市場發行量對發起銀行的個體風險和系統性風險的影響；②并通過對資産是否出表、劣後級債券比例高低分組回歸追溯其風險作用渠道；③還對标美國次貸危機考察了基礎資産為個人住房抵押貸款和不良貸款資産支持證券的風險效應；④信貸資産證券化二級市場交易總量對銀行和金融部門系統性風險的影響；⑤考慮進企業資産證券化後二級市場交易總量的金融系統性風險效應。研究發現：資産證券化的發行對發起銀行主要表現出風險分散效應，降低其個體風險和單個銀行系統性風險；且個人住房抵押貸款和不良貸款的證券化也降低了發起銀行的系統性風險；而在整個金融部門層面，資産證券化的交易增加了銀行間的關聯從而提高了金融系統性風險，但企業資産證券化降低了金融系統性風險。研究表明，資産證券化有利于發起銀行分散個體風險和系統性風險，應鼓勵其繼續發展；又鑒于其二級市場的風險積聚效應，應對因交叉持有而引起的系統性風險積聚保持警惕。

主講人簡介：郭晔，廈門大學經濟學院金融系、廈門大學王亞南經濟研究院教授，金融學博士生導師。長期緻力于貨币政策和銀行風險的研究，主要研究領域和專長為貨币政策、銀行學、金融制度與風險管理，先後在《經濟研究》、《金融研究》、《數量經濟與技術經濟研究》、《經濟學動态》、《經濟學家》、《中國工業經濟》和《統計研究》等國家一類核心刊物上發表論文30 多篇，出版專著2部。

廉永輝（首都經濟貿易大學）

講座題目：實業企業金融化、影子銀行化及其治理研究、

摘要：“用自己的錢進行金融投資”和“用别人的錢進行金融投資”分别對應于普通金融化和影子銀行化兩類金融化模式，二者在獲利來源、經濟後果和治理方式等方面存在重要差異。基于2007-2016年滬深兩市非金融上市公司年度數據的實證研究發現，企業金融投資-内源融資敏感性高于金融投資-外源融資敏感性，說明其更傾向于使用自己的錢進行金融投資。細分外源融資類型的回歸結果表明，受到監督約束越強的外源融資用于金融投資的比重越低。進一步分析發現，當金融投資相對實業投資的收益率上升時，普通金融化和影子銀行化程度均會加深；當金融投資相對融資成本的收益率上升時，影子銀行化程度有所加深。本文研究豐富了企業金融化和企業參與影子銀行活動相關領域的文獻，對明确我國企業金融化現狀、厘清企業金融化動因和治理企業金融化問題具有重要的啟示意義。

主講人簡介：廉永輝，首都經濟貿易大學bevictor伟德官网講師，經濟學博士。曾在《管理世界》、《世界經濟》、《财經研究》、《國際金融研究》、《南開經濟研究》等期刊發表多篇論文，目前的研究主要研究企業金融化和銀行風險問題，在研的課題為教育部青年項目《我國實業企業金融化：現狀、動因和後果》和北京市社科青年項目《京津冀銀行業對外開放：發展趨勢、經濟效應和提升策略》。

劉沖（上海财經大學）

講座題目：按下“葫蘆”浮起“瓢”：嚴格的監管者與影子銀行擴張

摘要：本文基于監管者來源不一緻反映行為差異的文獻思路，選定省級銀監局局長作為研究對象，其作為轄區内存款類金融機構的監管負責人，主要職責是防控轄區金融風險。我們将銀監會機關調任而來的銀監局局長，界定為來自中央的監管者，而由其他省級局調任而來，則界定為地方監管者。研究建立理論模型，分析了不同來源的監管者通過監管執行強度影響影子銀行擴張的邏輯，而後實證檢驗了理論模型的推論。研究發現，地方監管者風險防控更加嚴格；嚴格的監管者盡管能夠有效控制銀行表内風險，卻産生了刺激銀行擴張影子銀行業務的結果。本文的研究豐富了金融監管與影子銀行方面的文獻，也為影子銀行擴張提供了一個基于監管者行為的解釋。

主講人簡介：劉沖，上海财經大學bevictor伟德官网講師，經濟學博士。主要研究方向：金融監管、貨币銀行學。已在《管理世界》、《金融研究》、《财貿經濟》、《國際金融研究》、《财經研究》等中文權威期刊及英文SSCI期刊上發表論文十餘篇。主持國家自然科學基金青年項目、博士後科學基金面上項目各1項。

李明輝（華東師範大學）

講座題目：銀行高管激勵與流動性創造

摘要：本文采用2006-2017年中國的銀行高管微觀數據，對董事長、行長的晉升、薪酬激勵與流動性創造問題進行研究，得出如下四點結論：第一，政治晉升與薪酬激勵是決定銀行流動性創造的重要因素，在現有銀行行長負責制的治理模式下，政治晉升與薪酬激勵對銀行流動性創造的行長激勵要強于董事長激勵；第二，在現有我國銀行高管晉升與薪酬體系下，政治晉升對大型銀行高管有效，對中小銀行高管無效，而薪酬激勵則相反；第三，“限薪令”的出台嚴重制約了高管流動性創造的薪酬激勵，不改變大型銀行高管的流動性創造的薪酬激勵；第四，“四萬億”刺激計劃改變了大型銀行高管流動性創造的政治晉升激勵，不改變中小銀行高管的流動性創造政治晉升激勵。

關鍵詞：銀行高管  薪酬激勵  高管晉升  銀行流動性創造

主講人簡介：李明輝，華東師範大學經濟與管理學部講師、上海并購金融研究院研究員，經濟學博士。研究興趣在于金融中介與并購金融的理論與實證，包括銀行流動性創造、金融風險、并購支付方式與公司社會責任等方面。在《經濟研究》、《經濟學（季刊）》、《财貿經濟》、《财經研究》等國内學術期刊及英文SSCI期刊發表論文10餘篇，主持國家自然科學基金（青年項目）、中國博士後項目（特别資助和面上一等資助）及上海并購金融研究院研究項目。