中心成員方意老師與其合作者的論文《經濟政策不确定性上升會促進中國房地産企業投資嗎？——來自中國A股上市公司的經驗分析》發表在《國際金融研究》2021年第2期。

内容提要 本文利用A股上市房地産企業财務數據研究發現,經濟政策不确定性上升會提高房地産企業實體投資和金融化程度。經濟政策不确定性上升會顯著提高房地産企業融資規模和投資規模。在影響渠道方面,經濟政策不确定性上升會通過實物期權渠道提高實體投資和金融投資。受到房地産企業融資約束寬松的影響,金融摩擦渠道的作用并不顯著。在企業金融化方面,長期股權投資、交易性金融資産、可供出售金融資産等三種資産是房地産企業金融化的主要方式。綜上,經濟政策不确定性上升對房地産行業的影響作用與其他行業相反,其原因在于,房地産行業在抵押品融資、地方政府支持、信息不對稱等方面存在特殊性。

關鍵詞 經濟政策不确定性;房地産企業;實體投資;金融投資。