2024年12月5日上午，bevictor伟德官网金融科技系第15期Seminar在沙河校區學院3号樓127教室順利舉行。清華大學五道口bevictor伟德官网長聘副教授、院長助理，清華大學國家金融研究院副院長劉碧波以“Anatomy of China’s Real Estate Crisis: The Role of Internal Capital Markets”為題展開精彩報告。bevictor伟德官网20餘名師生參加了講座。講座由bevictor伟德官网教師田詩文主持。

劉碧波副教授作報告

劉碧波副教授分享了關于中國房地産市場内部資本市場（ICM）的最新研究成果，探讨了政府收緊預售資金監管對市場穩定性和開發商項目交付的影響。劉碧波教授指出，房地産開發商通常會通過預售房産來籌集資金，并将這些資金存入由銀行和地方政府共同監管的托管賬戶中。在實踐中，開發商往往能夠靈活使用這些資金，形成了一個龐大的内部資本市場以在多個項目之間調配資金。

劉碧波教授研究發現，當政府開始加強對于預售資金使用的監督後，這一措施雖然旨在保證住房項目的及時完成，但卻意外地凍結了開發商的内部資本流動，減緩了資金周轉速度，加劇了工作資本的壓力。結果導緻一些開發商面臨更高的違約風險，部分項目出現停滞現象，甚至影響到了當地房價的恢複速度。 

在自由交流環節，我院多位師生就如何平衡嚴格的資金監管與維持健康的房地産市場發展之間的關系與劉碧波副教授展開了深入的交流和讨論。劉碧波副教授強調，盡管嚴格的監管措施初衷是為了保護購房者利益并确保項目順利進行，但在當前市場條件下，這些規則可能适得其反，反而加速了一些開發商及其關聯項目的失敗。

劉碧波副教授的研究為理解房地産行業的資本運作提供了新的視角，對促進房地産市場的健康發展和金融穩定具有重要意義。

撰稿：孟钰皓、田詩文

審核：彭俞超