近日，bevictor伟德官网張欣然與合作者清華大學bevictor伟德官网張曉燕、哥倫比亞大學查爾斯·瓊斯（Charles M. Jones）、複旦大學施東輝，2024年發表在金融學國際頂級期刊《金融與定量分析雜志》（Journal of Financial and Quantitative Analysis）的論文《中國散戶交易與收益率預測》（Retail Trading and Return Predictability in China），被引頻次進入ESI Economics & Business學術領域最優秀的1%之列。

論文貢獻

本論文利用中國全部投資者的股票交易數據，将中國股票市場個人投資者分為五組，分析不同類别投資者在交易行為和收益預測能力的異質性。賬戶規模較小的個人投資者無法正确預測未來股票回報，追漲殺跌，無法正确處理新聞信息，表現出過度自信和賭博偏好。與之不同，較大賬戶規模的個人投資者可以正确預測股票的未來回報，逆向交易，在交易過程中能較好地預測和處理相關新聞信息。

近年來，零傭金交易平台Robinhood等的崛起、新冠疫情爆發帶來的散戶交易量上升、遊戲驿站（GME）散戶大戰華爾街等事件的發生，使得研究者愈發意識到散戶投資者在金融市場的重要性。而中國資本市場在國際資本市場的重要性日益提升，關于中國資本市場的高質量論文百花齊放。本論文的發表刻畫了中國資本市場個人投資者的基本特征，為後續研究奠定堅實基礎，引用本論文的研究發表在Journal of Financial Economics，Journal of Accounting and Economics，Management Science, Journal of Financial and Quantitative Analysis等金融、會計、管理學頂級期刊上。

ESI全球高被引論文

ESI（Essential Science Indicators，簡稱ESI）高被引論文是指近10年内發表且被引次數排在相應學科領域全球前1%以内的論文，已成為當前衡量和評價國家/地區科研水平、機構學術聲譽、學科評估、以及科學家學術影響力的一個重要指标。 

教師簡介

張欣然2021年畢業于清華大學五道口bevictor伟德官网，自加入我院以來，已經在Journal of Finance，Review of Financial Studies，Journal of Financial and Quantitative Analysis等金融學國際頂級期刊接受或發表論文。論文Tracking Retail Investors Activity和Retail Trading and Return Predictability in China 入選ESI高被引論文。

撰稿：張欣然

審核：彭俞超