一、主題：貨币政策與市場結構——基于龍頭企業供應鍊資金占用的視角

二、彙報人：王南萱 2023級金融學博士研究生

三、時間地點：2023年11月30日下午15:00，沙河校區3号樓bevictor伟德官网319會議室

四、報告簡介：2023年11月25日，第五屆“金融博士生學術論壇”在四川成都西南财經大學柳林校區召開，由西南财經大學bevictor伟德官网、中國金融研究院、社會發展研究院共同承辦。我院博士研究生王南萱與bevictor伟德官网彭俞超副教授、商學院顧雷雷副教授合作的論文《貨币政策與市場結構——基于龍頭企業供應鍊資金占用的視角》經過評審應邀參會。王南萱同學将在校内就該參會論文做出學術報告。

五、報告摘要：強化反壟斷、深入推進市場公平競争是完善社會主義市場經濟體制的内在要求。近年來，基于供應鍊資金占用和金融獲利的市場擴張模式被我國大型企業廣泛應用，導緻貨币政策存在影響市場結構的潛在效果。本文構建了考慮商業信用占用特征的兩階段博弈模型，發現行業龍頭企業在擴張性貨币政策下将采取主動降價的措施實現市場份額擴張，同時占用了供應鍊上更多的商業信用。接着，基于2007-2019年A股上市公司的季度财務數據對上述推論進行了實證檢驗。機制分析表明，貨币政策并沒有直接影響龍頭企業的信貸規模和成本，資金從供應鍊上下遊企業以商業信用的形式流向了市場地位更高的龍頭企業。此外，行業龍頭企業借助降價讓利和營銷手段，在貨币政策擴張期提高了市場份額，并将占用的供應鍊資金投資于金融市場獲利。本文的研究結論揭示了貨币政策擴張存在加劇市場集中的潛在效果，同時也為制定相關政策幫扶中小民營企業提供了有益思路。

撰稿：王南萱

初審：位錦

終審：魏旭