未來十年是中國進入中等收入國家的關鍵階段。工業化進入後期發展階段，環保化和信息化成為最重要的特征，産業升級和經濟轉型是發展的主要抓手，此間城鎮化率将突破60%，消費升級基本實現。在這樣一個曆史背景下，服務國際資産配置的金融工程方法研究就要超越以往戰術性和套利性思維，形成全新的戰略思維。為達到這個要求，申請人提出“大宗商品資産戰略配置模型研究”的新課題，具有重要的理論意義和實際應用價值。

相關文獻已經認識到商品資産的投資價值，但對其戰略價值關注不足。忽略了商品期貨指數和具有資源特征的重要品種作為保障生産安全、提升國民效用和對沖國際輸入型通脹風險的戰略價值，也缺少基于國家長期資産優化配置戰略性原則的系統化運作策略。

針對現有研究的不足，從戰略的高度出發，本課題提出針對國家主權财富基金、長期投資基金、能源資源類相關企業的大宗商品全球配置思路與實施策略，形成自頂向下的戰略配置框架；提出實現長期投資動态調整的多階段随機規劃模型和應對系統性風險的應急管理策略。商品資産戰略配置的基本宗旨是服務國家經濟安全、對沖通脹風險以及保值增值。，本課題拟解決如下學術問題：

（1）建立戰略型配置框架，提出服務于實體經濟的戰略配置的内涵、目标與基本理念；從國際影響因素和國内經濟轉型的特征上，重點考慮新經濟增長模式下資源需求和國際市場供需關系的變化，認知戰略配置商品資産的必要性；從大宗商品金融化角度論證商品資産與金融資産配合，提出相應的經驗依據；确定傳統類金融資産和商品期貨類資産最優配置比例，為長期機構投資者在傳統金融資産和大宗商品類非傳統金融資産之間進行平衡投資提供行動指南。

（2）建立一系列服務于多需求、多目标、多層次戰術型配置策略的多階段随機規劃模型；形成不依賴狀态分布的各資産收益未來不确定性刻畫，構建針對宏觀經濟不确定性加劇、不同資産類型特征差異化的情景樹生成機制；針對主權财富基金、社保基金、企業年金、保險基金等長期機構投資者的非商業需求，形成操作性強的多種類商品期貨滾動投資的長期投資與動态調整；針對生産性企業的商業需求，從企業視角認知大宗商品資産配置的作用，提出具體的套期保值策略；提出長期機構投資者在企業層面實施大宗商品資産配置過程中的參與模式。實現金融類資産和大宗商品資産在國際市場上的長期投資和動态調整。該模型服務對象主要分為兩類：一類是具有商品現貨需求的生産性企業，從企業生産需求的角度建立組合套期保值模型，使得資源進口價格波動最小；一類是具有非商業需求的長期機構投資者，從國家戰略安全的高度或者戰略投資者的長期利益出發實現商品期貨合約滾動投資。

（3）構建針對不同類型風險的信息擴散-傳染模型，進而得到市場間信息流的傳導路徑和方向；基于信息擴散-傳染模型進行實證研究，提出國家儲備、重點國有企業套期保值和投資機構資産配置相結合的綜合應急機制，形成大宗商品組合的周期性調整準則；建立商品資産風險管理與應急策略，提出國家現貨儲備、重點國有企業套期保值和長期機構期貨投資相結合的綜合應急機制。