由我院方意副教授與管理科學工程學院荊中博副教授、2018級碩士生馬曉共同完成的論文《中國房地産市場對銀行業系統性風險的溢出效應》已經在《經濟學（季刊）》錄用。
習近平總書記在十九大報告中指出“堅持房子是用來住的，不是用來炒的”。這一定位為已經蓬勃發展二十年的中國房地産行業指明未來發展方向。2016年9月30日開始，從中央到地方密集出台了對房地産市場史無前例、全面調控的嚴厲政策，标志着中國房地産市場開始進入深度調整階段。近兩年來，房地産市場的整體調控取得階段性效果。與此同時，我們更需要關注的是,如何有效防範化解房地産市場降溫對我國系統性金融風險造成的溢出效應。
本文的研究目标在于構建一個解析框架把房地産市場自身的風險、房地産市場與銀行部門之間的聯系以及銀行機構之間的關聯性等研究進行綜合，考慮房地産市場對銀行業的系統性風險溢出，并對溢出渠道進行解析分解。具體而言，本文研究貢獻主要包括以下三個方面。
第一，結合理論分析梳理總結房地産市場對銀行業系統性風險的溢出傳導機制。具體而言，房地産市場對銀行業系統性風險的溢出效應包括三方面内容：直接溢出、間接溢出以及關聯溢出。進一步地，本文将房地産市場風險對銀行系統的直接負面沖擊定義為直接溢出效應，将房地産市場通過改變單家機構的風險進而間接對銀行系統造成的風險溢出定義為間接溢出效應，将房地産市場對單家機構與銀行系統關聯性的影響定義為關聯溢出效應。因此，本部分将通過因子分解系統地梳理房地産市場對銀行業系統性風險的溢出機制，深化理論研究的同時幫助政策制定者更好地防範和化解因房地産市場風險而帶來的銀行業系統性風險問題。
第二，從不同風險源出發全面剖析房地産市場風險溢出的生成機制。本文首先利用綜合性的國房景氣指數作為房地産市場風險的基礎數據，刻畫房地産市場的風險溢出機制。随後，本文以房地産價格、房地産市場貸款為研究對象，探讨房地産市場不同風險源頭對銀行業系統性風險的溢出效應，更加全面、深入地分析房地産市場對銀行部門的風險溢出機制。研究結果發現，國房景氣指數的淨溢出效應最大，房地産價格的淨溢出效應次之，房地産市場貸款的淨溢出效應最小，甚至出現正負交替的現象。
第三，研究不同類型城市房地産市場對銀行業系統性風險溢出特征的異質性。探讨不同類型房地産市場的新建商品住宅價格波動對銀行業系統性風險溢出效應的異質性特征。研究發現，二線城市房地産市場是對銀行部門進行風險溢出的關鍵市場，一線和三線城市房地産市場次之，據此可為房地産市場調控提供參考依據。
