近日，bevictor伟德官网姜富偉教授與bevictor伟德官网碩士畢業生梁文駿和中央民族大學經濟學院馬甜助理教授（bevictor伟德官网博士畢業生）合作撰寫的論文《中國股票市場的隐多因子模型研究》（A Latent Factor Model for the Chinese Stock Market）被金融學領域國際著名期刊International Review of Financial Analysis正式接收。International Review of Financial Analysis 被SSCI收錄為JCR一區，2022年影響因子8.235，為ABS列表3星期刊，ABDC列表A類期刊。
本文基于工具主成分分析方法（IPCA）針對中國股票市場構建了一個新的隐多因子定價模型。與其他常見的資産定價模型相比，新模型能夠更大程度地解釋個股和投資組合的收益變化，并具有顯著的樣本外預測能力。由隐因子形成的多空投資策略也呈現出最高的平均收益和夏普比率。模型在不同子樣本和時間周期内均表現穩健。中國市場的系統性風險、盈利能力和動量是驅動模型的最重要特征。進一步本文還提供了關于新模型的經濟解釋。
本文的貢獻如下：第一，本文首次将IPCA方法引入中國股票市場的收益解釋與預測中。盡管中國股市已成為全球第二大市場，但相關的資産定價研究仍然較少；第二，本文挖掘了中國市場中具有重要定價能力的企業和市場特征，為後續相關研究提供指導；最後，基于中國股票市場的特殊性，例如多變的市場狀态和企業特征（國企VS非國企），本文在驗證機器學習可行性的同時，進一步發現了其在不同樣本中的異質性表現。
