近日，我院彭俞超副教授，研究生（碩博連讀二年級）王南萱，以及我校商學院顧雷雷副教授的合作論文《企業數字化轉型、預判性信息披露與股價暴跌風險》發表于《财貿經濟》2023年第5期。

文章基于2012年至2019年A股上市公司的年報文本和财務數據，采用自然語言處理中的依存句法分析，創新性地将年報中的數字化相關信息劃分為與宏觀環境和未來展望相關的預判性内容，以及反映過去數字化行為的行動性内容，實證檢驗了數字經濟發展熱潮下，資本市場對企業數字化轉型的熱情與憧憬是否會引起股票價格高估，以及年報中的數字化信息披露是否會提高股價暴跌風險。

結果表明，上市公司披露的數字化相關信息将提高未來股價崩盤風險，并且該影響主要體現在預判性數字化信息披露上。進一步研究發現，普通投資者受從衆心理影響，盲目追捧“數字化”相關概念，對預判性内容中的數字化信息過度反應、錯誤預期，是引發股價暴漲暴跌的主要原因。而這種不加甄别的高度關注顯著降低了股價信息含量，加劇了股市同漲同跌，并且其引發的股票市值上漲也難以維持。文章的政策建議在于，需要加強投資者教育，防範市場過度反應，有助于在經濟數字化轉型中維護金融市場穩定，更好地促進傳統産業轉型升級。

撰稿：王南萱

審核：彭俞超、苟琴