《Journal of Systems Science and Complexity》2015年第28卷第1期發表了我院劉向麗教授的學術論文Study on the Intraday Pattern and the Dynamic Correlation Among Return, Volume and Open Interest —Evidence from Chinese Commodity Futures Markets。
金融市場微觀結構理論中的“異象”之一就是收益率等表征市場特征的變量具有日期效應,如月内效應、周内效應、日内效應。對一些成熟市場，如美國市場、香港市場的高頻數據實證分析已經得到一些典型的日内數據特征。中國期貨市場作為新興的市場，近年來在國際上起到越來越大的作用，其市場微觀結構也受到衆多關注,其結構跟發達市場相比，跟有做市商的市場相比，必然有所不同。
本文以國内期貨市場較活躍的期貨品種為代表，運用高頻數據對中國期貨商品收益率、交易量得出的“L”型變化模式，對期貨市場的這些跟證券市場不一樣的日内特征，我們根據金融市場微觀結構理論、交易機制及交易者心理給予解釋。同時從市場微觀結構理論出發分析這種模式的形成原因。期貨市場日内收益率呈現“L”型特征，主要原因可能在于: (1)隔夜信息的來源不同。 (2)對下一個交易日的預期不同。(3)股市實行“T+1”的交易制度，而期貨市場為“T+0”制度。
并在此基礎上，分析價量關系，建立向量自回歸模型，實證研究收益率波動變化的影響因素，交易量波動變化的影響因素，絕對價格波動與交易量有較強的互動影響,且為正向影響關系。成交量的信息有助于對價格波動的預測。我國期貨市場信息傳播基本是符合連續信息到達假設的。從而揭示我國期貨市場的内在特征，強化期貨市場風險管理，填補了國内外這方面研究的空白。
