《宏觀經濟研究》2014年第5期刊發我院郭田勇教授與bevictor伟德官网博士生褚蓬瑜共同合作撰寫的《互聯網金融與商業銀行演進研究》一文，并作為封面文章。

近年來，第三方支付、網絡信貸、衆籌融資以及其他網絡金融服務平台等互聯網金融業迅速崛起，各種模式競相發展，迅速改變金融業面貌，成為金融創新的新生力量。從具體業務模式來看，互聯網金融已從單純的支付業務向轉賬彙款、跨境結算、小額信貸、現金管理、資産管理、供應鍊金融、基金和保險代銷、信用卡還款等傳統銀行業務領域滲透。

金融體系最基本的功能是對資源進行時間和空間配置，這一功能主要是通過金融中介和金融市場完成。金融中介與金融市場在融通資金方面擁有各自的優勢與不足，連接金融中介和金融市場之間的這樣一種動态發展的相互作用機制，可将其看作是“金融創新螺旋”（Financial-innovation spiral）, 正是金融創新調整着金融中介與金融市場的邊界，推動金融體系逐步趨于一個充分高效的理想目标。

大多數相關文獻研究的均是由金融體系本身主導發起的金融創新，不過筆者認為金融創新的實施者可以是來自金融市場、金融中介内部，同時也可以由來自金融體系外部其他行業發展金融功能而引發金融創新。這種由非金融行業主導發起的金融創新，源于金融體系由于競争不充分、體制機制約束等導緻技術（E.Mansfield,1968; Schwartz，1973）或制度安排存在漏洞并且自身創新動力不足而形成的“倒逼式”金融創新，目的在于打破原有的均衡狀态，“建立新的生産函數”，是“對生産要素的新的組合”。

筆者從銀行主導型間接融資體系與壟斷競争、信息不對稱引起的中小企業信貸配給、商業銀行負債對存款的高依賴性等方面，采用理論與數理模型相結合的方法，對傳統金融與互聯網金融進行了比較分析，論點明确、論證有據。

最終筆者認為：互聯網金融作為來自金融體系外部的互聯網行業嫁接金融功能而帶來的“倒逼式”金融創新，形成對傳統金融模式的沖擊。它依托大數據平台，利用自身在處理信息不對稱、降低交易成本、提高資源配置效率等方面的優勢，發揮“金融創新螺旋”機制，成為推動金融體系逐步完善的載體；

互聯網金融作為一種新生事物，需要呵護創新、包容失誤，但利用信息技術徹底替代有觸摸感的信用體系難免具有理想色彩，其與商業銀行之間的關系與其說是颠覆，筆者更贊同互聯網金融發揮“金融創新螺旋”機制激勵商業銀行提升金融服務質量與品質，最終二者逐步走向融合進而有助于完善整個金融體系效率；

面對各種沖擊與挑戰所帶來的生态環境的變化，商業銀行一方面要堅守核心業務、做好風險管理，同時要汲取互聯網金融創新基因、深度嫁接現代信息技術。筆者預判未來商業銀行或将在“兵分兩路”的行業格局中找準定位，實現轉型。