我院院長李建軍教授與研究生馬思超合作撰寫的論文“中小企業過橋貸款投融資的财務效應——來自我國中小企業版上市公司的證據”發表在《金融研究》2017年第3期上。
本文圍繞近年來我國經濟領域出現的過橋貸款現象，以及中小企業融資難、融資貴、融資慢的核心問題，探究期中小企業利用過橋貸款投融資對财務績效産生的影響。
不少短期資金周轉不靈的中小企業使用過橋貸款融資來解決短期财務資金缺口問題，擁有閑置資金的企業則作為“放款人”參與到過橋貸款的投資中，試圖獲取高于短期投資的回報。那麼，過橋貸款投融資活動相對規模有多大，給企業财務績效産生怎樣的影響呢？本文以2008-2014年我國中小闆非金融類上市公司為樣本進行研究，結果發現，企業參與過橋貸款投資的資金規模起伏變化較大，過橋貸款融資的資金規模出現逐年增長趨勢，樣本企業過橋貸款融資規模大于過橋貸款投資規模；企業參與過橋貸款投融資活動，或者隻參與過橋貸款投資、過橋貸款融資，均不能改善企業的财務績效，甚至對于企業财務績效具有負向效應，說明偏離主業的企業金融化取向不會改善其财務績效；而參與過橋貸款融資活動程度越深對企業财務績效負向作用越大，因為過橋貸款增加了企業的财務成本和經營壓力。研究結論的啟示是，企業不切實際的金融化選擇，反而會惡化财務績效，企業的持續發展應依托主業，創新驅動。
