我院王雅琦老師與北京師範大學徐建炜老師、莫納什大學杜清源老師合作撰寫的論文《Two-sided heterogeneity and exchange rate pass-through》發表在《Economic Letters》2019年十月刊。

國際價格的相對變化通常僅部分反映了彙率的變動，即彙率的不完全傳導，這是國際宏觀經濟學研究中研究的重要問題之一。現有的大多數研究都采用直接的假設，即出口商直接向國外市場上的消費者出售商品（Burstein and Gopinath，2014）。但是，在現實世界中，大多數出口商通過中間進口商來接觸最終消費者。因此，進出口商之間的議價過程是了解彙率傳導的關鍵。Goldberg and Tille（2013）的研究是第一篇從理論上分析進出口商之間的關系如何影響彙率傳導的論文。他們的結果表明，較大的進口商/出口商具有較高的議價能力，而相對較大的進口商（出口商）通常與較低（較高）的貿易價格和較高（較低）的彙率傳遞相關。本文在前人研究的基礎上，通過研究進出口商的特征，尤其是其議價能力，試圖解釋進出口商與彙率價格傳導的關系。

本文使用哥倫比亞進出口商的數據集，來研究進出口商議價能力與彙率傳導的關系。該數據集覆蓋了哥倫比亞出口商和進口商的年度信息。研究結果發現，哥倫比亞比索平均貶值1％會導緻進口價格上漲0.54％，這與彙率不完全傳導的理論相符。此外，當進口商的相對議價能力從低于10％上升到大于90％時，彙率傳導能力增長了5個百分點以上。表明進出口商的議價能力對于彙率傳導有着重要的作用。

本文的研究具有重要的意義。首先，本文是第一個從出口商與進口商的雙邊議價能力的角度，研究彙率傳導的。其次，本文通過研究出口商與進口商在彙率傳導中的相對作用，為Goldberg和Tille（2013）的研究提供了經驗證據。如果進口商相對于其貿易夥伴較大，則彙率傳導效率會更高。此外，本文分别考慮了進口商的議價能力和出口商的議價能力，發現進口商在彙率傳導中的角色至少與出口商一樣重要。