中心研究員方意老師與其合作者的論文《新冠疫情影響下的中國金融市場風險度量與防控研究》發表在《bevictor伟德官网學報》2020年第08期。

内容提要 2019年爆發的新冠疫情對中國的經濟和金融産生了重要的影響。基于前沿的帶有動态窗口期的事件分析法,本文量化分析新冠疫情沖擊對貨币市場、股票市場、債券市場和外彙市場的自身風險及風險溢出的影響。實證結果發現:第一,作為負向沖擊,新冠疫情會對金融市場的風險帶來顯著的影響。沖擊發生1～2天後各市場風險顯著上升,股票市場、外彙市場受到的影響最顯著。在疫情事件發生之後5～8天,各市場受疫情影響逐漸緩解。第二,不同市場之間的溢出在新冠疫情的作用下有較大差異。在新冠疫情沖擊初期,該沖擊傾向于增強各市場間原有的替代效應或風險共振效應。在新冠疫情發生3～5天後,各市場風險溢出均有不同程度的增大,即風險共振上升。這主要是由于共同風險敞口、投資者資産配置和投資者情緒等機制的共同影響。基于此,本文進一步結合系統性風險的理論框架針對突發性政策事件提出政策建議,以維持中國金融系統的穩定。

關鍵詞 新冠疫情;事件分析法;金融市場風險。