中心執行主任彭俞超老師與其合作者的論文《房産稅對宏觀經濟的影響效應研究》發表在《金融研究》2020年第08期。

内容提要 本文擴展Dong et al.（2019）通過企業家對住房地産和實體經濟投資進行資産組合決策,把房價、投資、消費和産出等重要經濟指标納入主流新凱恩斯框架,考慮銀行能否區分貸款是投入實體經濟還是房地産業兩種情形,分析了房産稅引入住房市場前後對宏觀經濟的影響效應。研究結果表明:開征房産稅對房地産開發投資、房價和新住房生産具有明顯的抑制作用,對實體經濟投資則具有正擠入效應增加和負抵押效應減少的雙重效應。從短期看,當銀行無法區分企業貸款是投入實體經濟還是房地産業時,因前期的負抵押效應大于正擠入效應,總實物資本減少,産出下降;當可清晰區分二者時,負抵押效應變為小于正擠入效應,總實物資本增加,産出上升。鑒于推出房産稅對宏觀經濟影響較為複雜,應充分權衡利弊,采取必要輔助措施趨利避害。

關鍵詞 房産稅;宏觀經濟效應;房價;企業杠杆率;動态随機一般均衡模型。