中心研究員方意老師與其合作者的論文《房地産信托沖擊與中國影子銀行系統性風險》發表于《系統工程理論與實踐》2021年第12期。

以信托機構為例,将主動管理類信托資産納入到資産負債表中建立模型探究中國影子銀行系統性風險生成機理.理論分析發現,資産規模、杠杆、關聯性和外部沖擊是關鍵風險驅動因素.實證結果發現:樣本期間,中國影子銀行系統性風險呈現先上升、後下降的波動變化趨勢.系統重要性機構分布較穩定,其關鍵因素為資産規模、杠杆和關聯性.系統脆弱性機構分布較分散,其關鍵因素為杠杆.機構間風險傳染存在關鍵路徑數量較多、路徑較短的特征.其中,杠杆和規模是機構間風險傳染的關鍵因素.資産間風險傳染具有明顯的聚類特征.其中,資産間關聯性具有更加重要的風險驅動作用.本文為解決中國影子銀行系統性風險提供理論基礎和經驗證據.