中心執行主任彭俞超副教授與bevictor伟德官网苟琴副教授、複旦大學樊海潮教授、上海外國語大學謝雯璟助理教授合作撰寫的論文《Spillover effects of capital controls on capital flows and financial risk contagion》被國際經濟學領域著名國際期刊《Journal of International Money and Finance》正式接受并在線出版。論文研究了新興經濟體資本管制政策對跨境資本流動以及金融風險傳染的多邊外溢效果，對跨境資本流動管理和金融風險傳染等研究領域均作出重要學術貢獻，為新興經濟體管理國際資本流動的政策選擇以及全球多邊金融治理協調的緊迫性提供了重要的政策建議。  

本文首先實證考察新興經濟體資本賬戶管制程度提高對與其相似的其他新興經濟體的資本流入的影響。基于地區、資本市場規模、資本市場風險、貿易開放度等四個維度，我們衡量了各國在地理區位和經濟金融上的相似程度，并構建了新興經濟體相似性加權的資本管制程度季度指标。利用EPFR提供的2001-2015年的綜合高頻的全球基金跨國配置份額和流量數據，本文發現随着一國的相似性國資本管制程度增加，全球基金配置到該國的份額顯著增加，投資到本國的資本規模增加。這一結果不論是總資本項目管制，還是短期資本項目管制均顯著成立，并主要由資本流入管制的外溢效果推動。這表明新興經濟體增強資本管制，尤其是資本流入管制，對其他相似的新興經濟體資本流動具有外溢影響。  

接着，本文進一步考察了資本管制對其他新興經濟體金融風險傳染的外溢影響。實證結果表明随着一國的相似性國資本管制程度增加，該國資本市場與發達資本市場的極端尾部聯動性顯著提高。這表明資本管制在新興經濟體之間存在金融風險傳染性的外溢效果。經過一些列穩健性檢驗，本文核心結果仍然成立。為進一步豐富資本管制對資本流動和金融風險傳染的多邊外溢影響的作用機制，本文還基于兩期多國模型，從理論上論證了資本流入管制對資本流動的轉向效果以及對金融風險的外溢效果。