全球央行動态第11期（2018年1月28日-2018年2月3日）

美聯儲按兵不動，通脹預期樂觀或鋪墊加息；人民銀行專題學習，“黨管金融”深化助金融改革

【政策取向】

點評：美聯儲本周維持基準利率不變，符合預期。但美聯儲對通脹的預期更加樂觀，使得三月份加息的概率增大。同時，日本央行宣布在0.11%的水平無限量購入十年期國債，并增大了5-10年期債券的購買規模，這表明日本央行加大了寬松的力度。

1. 2018年2月1日，美聯儲決定維持聯邦基金利率目标區間1.25%至1.5%不變。美聯儲表示，自2017年12月以來，美國就業市場和經濟活動繼續保持穩健增長，失業率繼續維持在低水平。美聯儲對通脹形勢的表态也較之前更為樂觀，預計今年通脹率将回升，并在中期内實現2%的目标。美聯儲在去年12月的聲明中則表示，通脹率将持續低于2%的目标，這也被市場認為是美聯儲發出的鷹派信号，為3月再次加息做鋪墊。

——來源：證券時報網

圖1：美聯儲大樓

（圖片來源網絡）

2. 2018年2月2日，日本央行宣布在0.11%水平無限量購入10年期日本國債，以抑制債券收益率上漲。大量買進日本國債擡高了債券價格，并壓低了債券收益率，這是日本央行超寬松收益率曲線控制政策的基本要素。

此外，日本央行将5-10年期日本國債的購買規模從8月底的4100億日元增加至4500億日元。

這是日本央行時隔半年以來第一次通過購買債券的特别操作以達到其希望的收益率水平，而不是通過常規的拍賣操作。日本央行宣布上述決定後，日本10年期基準國債收益率下跌0.5個基點，從0.095%降至0.090%。

——來源：和訊網

3. 2018年2月1日，在貨币政策例行會議上，智利央行理事會宣布稱同意維持貨币基準利率在2.5%。該決定在會議上得到理事會成員的一緻通過，在國際層面上，智利央行強調了中國國内生産總值的積極數據，2017年第四季度超出預期，有利于智利經濟的繼續改善。一般來說，智利經濟體在2018年體現出了良好的業績和增長預期。

此外，智利的通貨膨脹率指标則趨于穩定，在全球範圍内，外部融資條件有利，原材料價格上漲，銅礦價格也不斷上升。央行重申其承諾：保持貨币政策的靈活性，使通貨膨脹率在近兩年内保持預期在3%的水平線上。

——來源：智利中文網

【高層言論】

點評：人民銀行組織專題學習研讨會，對習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神進行了學習。這也貫徹了“黨管金融”的主要思想。

1. 2018年1月29日，人民銀行黨委理論學習中心組召開專題學習研讨會，圍繞2017年度黨員領導幹部民主生活會主題，進一步深入學習領會習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神。人民銀行黨委書記、行長周小川主持學習會，黨委班子成員結合各自思想和工作實際交流學習體會，為開好2017年度黨委民主生活會進一步打牢理論和思想基礎。

人民銀行黨委深刻認識到，習近平新時代中國特色社會主義經濟思想，是黨的十八大以來推動我國經濟發展實踐的理論結晶，是中國特色社會主義政治經濟學的最新成果。人民銀行黨委和全系統各級黨組織将深入學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義經濟思想，深刻理解把握“七個堅持”的基本理論框架和“創新、協調、綠色、開放、共享”新發展理念的主要内容，不斷提高政治站位和政治擔當，深化對金融調控、金融改革開放和發展穩定規律的認識，不斷探索符合習近平新時代中國特色社會主義經濟思想要求的體制機制，不斷增強中央銀行工作的科學性、預見性、主動性和創造性，切實落實黨的十九大、中央經濟工作會議、全國金融工作會議的各項決策部署，完成好服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三大任務，推動新時代中央銀行工作邁上新台階、達到新水平。

——來源：中國人民銀行官網

圖2：中國人民銀行大樓

（圖片來源網絡）

2. 2018年1月31日，歐洲央行執委科爾表示，歐洲央行在結束2.55萬億歐元(3.17萬億美元)量化寬松計劃方面将不會操之過急，因通脹仍未明顯地朝着目标前進。目前歐洲央行還未就調整政策進行讨論，隻是在商量何時讨論此事。

——來源：富寶資訊

3. 歐央行管委Philip Lane日前表示，負利率政策總體上對“對銀行體系是有利的”，因流動性過剩的财務成本在收入和信貸不斷增長的情況下不堪重負。”有一個最低限度，如果你低于最低限度，那算法就可能會改變歐洲央行必須“觀察負利率的整體影響”，因為“目标不是持有過剩流動性的銀行的收入餘額”。

——來源：新浪财經

4. 2018年1月30日，騰訊信用分突然開放全國公測。2018年1月31日下午，騰訊信用分全國公測突然下線，已經無法在“騰訊信用”的微信公衆号下方找到查詢信用分及查看信用服務的入口。

此前央行征信局隻是批複了包括騰訊征信、芝麻征信等八家機構“籌備成立”個人征信機構，并不是正式授予牌照，對于濫用信用分的行為，到底應如何恰當監管，至今仍懸而未決。

——來源：财新網

【關鍵數據】

點評：一月份央行在公開市場的操作非常保守，甚至本周完全暫停公開市場操作。但同時，央行通過SLF、MLF、PSL和定向降準等工具投放了較多的流動性，維持了市場流動性的穩定。各種創新性貨币工具的運用極大地豐富了央行的貨币政策工具箱，可以使央行的貨币政策針對性更強。

1. 2018年2月1日，中國人民銀行發布了1月份SLF、MLF、PSL的使用情況。當月，央行共通過這三個貨币政策工具向市場補充了4954.5億元的流動性。再加上普惠金融定向降準和金融機構有序動用臨時準備金動用安排(CRA)等工具的使用，1月份的流動性整體上實現了合理穩定。

2018年1月份，為維護銀行體系流動性合理穩定，結合金融機構流動性需求，央行1月份對金融機構開展MLF操作共3980億元，期限1年，利率為3.25%。1月末MLF餘額為46300億元。央行對金融機構開展SLF操作共254.5億元，其中7天期31.8億元、1個月期222.7億元。1月末SLF餘額為242.6億元。央行對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行淨增加PSL共720億元，1月末PSL餘額為27596億元。

——來源：中國财經

2. 2018年2月2日，中國人民銀行發布消息稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期、現金投放等因素的影響，2018年2月2日人民銀行不開展公開市場操作。

截至2018年2月2日，央行已連續七個交易日暫停公開市場操作，淨回籠11500億元。

——來源：新浪财經

3. 2018年1月31日，《宣言報》報道，阿聯酋央行外彙資産增長至5年來最高水平，截至2017年12月底，外彙資産總額達3476.6億迪拉姆，比同年11月底的3304億迪拉姆增加173.2億迪拉姆，實現月增長率5.2%，比2016年12月底的3109.1億迪拉姆增加367.4億迪拉姆，實現年增長率11.82%。

阿聯酋央行30日發布報告表示，截至2017年12月底，銀行信貸總額降至15807億迪拉姆，比同年11月底的15948億迪拉姆下降0.9%，比2016年12月底的15537億迪拉姆增長1.74%。

截至2017年12月底，阿聯酋銀行存款餘額為16273億迪拉姆，比同年11月的16324億迪拉姆下降0.3%，比2016年12月底的15629億迪拉姆增長4.1%。央行認為，12月份銀行存款下降是由于居民存款下降66億迪拉姆導緻，而非居民存款增加了150萬迪拉姆。

——來源：中華人民共和國商務部

4. 據尼日利亞中央銀行最新公布的數據，2018年1月，尼日利亞制造業采購經理人指數（PMI）為57.3%，已連續10個月位于臨界點之上，但較上月回落2個百分點，顯示制造業繼續保持穩步擴張走勢，擴張幅度有所放緩。

——來源：中華人民共和國商務部

【熱點問題】

點評：數字貨币在技術上是對傳統貨币的颠覆，也是未來發展的主要趨勢。但是從目前來看，數字貨币的具體應用形式仍不清晰，各國央行也仍在不斷探索。

1. 日本央行金融科技中心負責人日前表示，日本仍是一個以現金為主的社會，日本中央銀行目前沒有覺得有必要發行數字貨币。

日本央行部門負責人河合佑子在接受彭博社采訪時表示，“我們首先要考慮的是，在這個無現金生活并沒有取得多大進展的國家，發行一種數字貨币到底有沒有必要？”

河合佑子稱，即便比特币技術有了發展，這種數字貨币也很難成為一種結算方式。她表示，比特币已經成為一種用于投機交易的商品。1月26日日本加密貨币交易所Coincheck遭竊事件，可能會使日本央行(BOJ)在數字貨币這一領域更為謹慎。

——來源：環球網

圖3：日本央行金融科技中心負責人河合佑子

（圖片來源網絡）

2. 2018年2月2日，俄羅斯央行第一副主席Olga Skorobogatova在年會上稱，從稅收、管控、彙報形式的角度出發，俄羅斯央行提議允許在俄羅斯聯邦境内進行數字貨币挖礦活動，但礦工交易挖礦所得虛拟貨币的行為必須在俄羅斯境外進行。

——來源：網易新聞

3. 2018年1月31日，意大利經濟部長帕多安（Pier Carlo Padoan）表示，一些央行已考慮發行加密貨币，以避免這個新生的市場出現泡沫。

帕多安在米蘭能源公司Enel組織的一場活動中說：“一些央行正在調查甚至考慮發行加密貨币，以避免未來可能爆炸和造成破壞的泡沫。”像比特币這種由它們的用戶創造和維護的數字貨币已經席卷了整個投資世界，促使世界各地的政府當局試圖控制它們的交易。

——來源：騰訊科技

（整理：何山 bevictor伟德官网博士研究生）