全球央行動态第5期（2017年12月24日-2017年12月30日）

年底錢荒難再現，央行新工具釋放流動性；金融監管再加碼，第三方支付迎監管新規

【高層言論】

點評：2020年是我國全面建成小康社會的關鍵決勝期。“精準扶貧”工作不僅是十九大的關鍵部署，也被中央經濟工作會議列為“三大攻堅戰”之一，其重要性不言而喻。在此背景下，人民銀行扶貧開發工作領導小組會議的召開也為2018年金融領域的扶貧工作定下了主基調。近些年，金融領域的扶貧力度一直在加大，不僅以五大行為代表的商業銀行紛紛成立普惠金融事業部，人民銀行也通過“定向降準”的方式為普惠金融工作提供政策支持。可以預期，未來幾年在政策的支持下，普惠金融發展會越來越好，經濟發展的成果會真正惠及到廣大人民。

1. 2017年12月29日，中國人民銀行貨币政策委員會2017年第四季度例會日前在北京召開。會議分析了當前國内外經濟金融形勢。會議認為，當前我國經濟金融運行穩中向好，但面臨的形勢依然錯綜複雜。全球經濟逐步複蘇，主要發達國家複蘇總體延續，部分新興經濟體仍面臨挑戰，國際金融市場存在風險隐患。

會議強調，密切關注國際國内經濟金融運行最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進工作總基調，适應經濟發展新常态，實施好穩健中性的貨币政策，切實管住貨币供給總閘門，綜合運用多種貨币政策工具，保持貨币信貸及社會融資規模合理增長，維護流動性合理穩定，提升金融運行效率和服務實體經濟能力，有效控制宏觀杠杆率。按照深化供給側結構性改革的要求，優化融資結構和信貸結構，提高直接融資比重。繼續深化金融體制改革，健全貨币政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和彙率市場化改革，加強和完善風險管理，守住不發生系統性金融風險的底線。

——來源：中證網

2. 2017年12月28日，中國人民銀行上海總部發布《2017年國際金融中心發展報告》(下稱“報告”)。報告稱，2016年，上海深化各項金融改革和試點、加快金融市場開放創新、推動金融機構持續集聚，國際金融中心建設取得新進展。總體而言，上海已經基本确立了以金融市場體系為核心的國内金融中心的地位。

——來源：中國上海市政府網站

3. 2017年12月27日，為深入貫徹落實黨中央、國務院、人民銀行關于金融助推脫貧攻堅工作部署，人行臨汾市中心支行堅持把金融扶貧作為當前壓倒一切的頭等大事，堅持精準支持與整體推進、金融政策與扶貧政策、普惠金融與扶貧金融相結合的工作理念，精準引導、精準對需、精準施策，聚焦“三個精準”，推動轄内10個貧困縣12.2萬戶建檔立卡貧困戶脫貧增收。扶貧小額信貸、産業扶貧信貸、項目扶貧信貸、易地扶貧搬遷貸款等各項扶貧工作統籌推動，共惠及轄内5.19萬戶建檔立卡貧困戶，占全市建檔立卡貧困戶數的43%，積極探索出了金融助推脫貧攻堅的“臨汾模式”。

——來源：新華網

4. 2017年12月26日人民銀行扶貧開發工作領導小組會議暨2017年定點扶貧工作座談會于在北京召開。會議總結了2017年人民銀行定點扶貧工作，研究部署了2018年工作重點，審議了人民銀行定點扶貧工作自評報告。人民銀行黨委副書記、副行長易綱出席會議并講話。

易綱強調，定點扶貧是黨中央、國務院交付給人民銀行的重要政治任務，人民銀行要全面聚焦十九大關于脫貧攻堅的新部署新要求，把作風建設貫穿定點扶貧全過程，按照“隊伍一體化、項目精品化、工作示範化”的方向，不斷提高定點扶貧工作水平；按照扶貧領域作風建設年的統一部署，進一步提高定點扶貧工作的責任感、使命感、緊迫感，堅持目标導向、強化責任擔當；要進一步深化認識，凝聚合力、堅定信心，發揮好各成員單位、各專項工作小組的優勢和整體效能；要進一步加強人文關懷，主動承擔社會責任，找準工作切入點，算好定點扶貧大賬，提高扶貧整體成效，全力助推定點扶貧區縣打赢脫貧攻堅戰。

——來源：證券時報網

                                             

圖1：中國人民銀行副行長易綱

（圖片來源網絡）

5. 2017年12月21日，為了深化金融精準扶貧服務，着力支持深度貧困地區脫貧攻堅，人民銀行重慶營業管理部近日聯合發改委、扶貧辦等11個部門印發《關于深化金融精準扶貧支持深度貧困地區脫貧攻堅的實施意見》，根據意見，到2020年，保障全市建檔立卡貧困人口和扶貧經濟主體合理、有效的金融需求得到充分保障。

《意見》中提到，争取到2020年，按照“一保障兩增長三高于五覆蓋”的金融扶貧目标要求，保障全市建檔立卡貧困人口(含建檔立卡已脫貧人口、新緻貧返貧人口)和扶貧經濟主體合理、有效的金融需求得到充分保障。除此之外，還要在深度貧困鄉鎮實現扶貧再貸款、扶貧小額信貸、基礎金融服務、農戶信用信息采集、精準脫貧保險項目“五個全覆蓋”。

——來源：新華網

【政策取向】

點評：此次央行建立的“臨時準備金動用安排”是又一創新型的貨币政策工具，不僅在範圍上由五大行擴大至全國性銀行，而且無需抵押物和額外的資金成本。不同于年初的TLF，該工具并非公開市場操作，但達到了臨時調整市場流動性的效果，滿足了大量金融機構跨年前後和春節前後所産生的流動性需求。該政策工具對于商業銀行而言是一種“期權”，商業銀行在流動性短缺時可以選擇使用，在流動性較充足時亦可選擇不使用。靈活的安排既緩解了市場的流動性恐慌，又提高了政策的指向性。

1. 2017年12月29日，為滿足春節前商業銀行因現金大量投放而産生的臨時流動性需求，促進貨币市場平穩運行，支持金融機構做好春節前後的各項金融服務，人民銀行決定建立“臨時準備金動用安排”。在現金投放中占比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天。

——來源：中證網

圖2：人民銀行建立臨時準備金動用安排

（圖片來源網絡）

2. 2017年12月28日，墨西哥央行的最新會議紀要顯示，墨西哥央行委員會成員的目标是控制通脹，一些委員認為可能需要進一步加息以抑制物價壓力。

——來源：金融界外彙

3. 2017年12月28日，中國人民銀行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，不開展公開市場操作，當日有300億元逆回購到期。值得關注的是，央行公開市場連續5個交易日不進行操作。本周以來，央行在公開市場操作始終維持“削峰”，本周已累計淨回籠2400億元。

——來源：當代财經網

【關鍵數據】

點評：根據各國央行的經濟報告，全球的主要經濟體正在逐漸複蘇，不僅經濟有所走穩，一直低迷的通脹數據也逐漸轉好。在全球金融危機爆發十周年的關鍵節點，經濟逐漸回歸正軌，也意味着為應對危機而被廣泛使用的量化寬松政策也将逐漸淡出曆史舞台。雖然“貨币政策正常化”是不可逆轉的趨勢，但其具體實施過程仍然無法一蹴而就，具體實施路徑也要看主要央行之間的博弈。

1. 美聯儲發布的最新季度經濟預測顯示，2017年美國經濟預計增長2.5%，2017年底失業率為4.1%；預計2018年美國經濟增長2.5%，2018年底失業率為3.9%。

美聯儲還預測，到2018年底聯邦基金利率中值将升至2.1%，意味着美聯儲預計2018年加息3次。2018年2月初，現任美聯儲理事鮑威爾将接替耶倫成為下一屆美聯儲主席，預計他将繼續推進美聯儲的漸進加息政策。

——來源：經濟參考報

2. 2017年12月29日，紐約聯邦儲備銀行根據截至29日的經濟數據發布GDP預測數據，顯示美國第四季經濟增速在3.87%。此前一周的預測為增長3.9%，預測美國第一季經濟增速為3.15%。

——來源：鳳凰網

3. 歐洲央行最新經濟報告表示，歐元區經濟擴張依然穩固及廣泛，最新接收的市場數據也顯示今年第四季和年底前後增長勢頭不減。因此，預計歐元區2018年經濟将保持強勁增長。

該報告指，經濟持續複蘇主要由内需帶動，尤其是私人消費、投資和出口增長的支撐。同時，勞動力市場繼續呈現強勁态勢，若幹國家和部門更出現勞動力短缺迹象，故預計勞動市場可能繼續改善。此外，由於創造就業機會強勁，有利融資條件，投資組合轉移和收入增加，預計區内房地産市場複蘇也将繼續推動經濟增長。歐央行最新預測，歐元區今年GDP增長2.4%，2018-2020年GDP增速分别為2.3%/1.9%/1.7%。

不過，歐央行重申，盡管産出擴張強勁兼廣泛增長，但19國經濟仍需大量貨币刺激政策支持，才能看到通脹率回升至接近2%目标。

——來源：金融界

4. 2017年12月28日，韓國央行公布《2018年貨币信用政策運營方向》稱，将密切把握經濟增長和物價走勢，慎重考慮是否調整應對低增長和低物價的貨币寬松政策，并重申慎重判斷是否繼續加息的立場。

報道稱，這與韓國央行在時隔6年多加息的11月提出的貨币政策基調幾乎相同。韓國央行認為，威脅金融穩定的家庭負債、美國加息前景等仍将是影響貨币政策的主要因素。

韓國央行預測，2018年韓國經濟将保持3%左右的穩健增長勢頭，物價上行壓力不大，住戶貸款餘額增勢趨緩，企業貸款增勢加大。

——來源：環球網

【熱點問題】

點評：第三方支付作為互聯網金融領域的重要創新，在前些年來經曆了野蠻生長過程之後，也在今年也成為了央行重要的監管領域。由于支付機構大部分遊離在銀行體系之外，第三方支付存在着大量不規範的運營行為，發展過程中也積累了大量風險。此次央行一方面通過新規限制了支付領域的準入和限額，另一方面提高了備付金的支付比例，不僅對存量風險進行了控制，還設置了更高的風險準備。這也契合了中國監管領域“穿透監管”和“牌照監管”的監管思路。可以預期，未來中國金融領域的發展将會越來越規範，在“一委一行三會”的監管框架下，逃避監管的成本将會越來越大。

1. 2017年12月27日，中國人民銀行發布《中國人民銀行條碼支付業務規範（試行）》的通知，明确支付機構提供條碼支付服務必須持牌經營，并将對條碼支付額度進行分級管理，同一客戶單個銀行賬戶或所有支付賬戶，最低單日限額500元，新規自2018年4月1日起實施。

——來源：遊訊網

圖3：動态掃碼支付額度的三個等級

（圖片來源網絡）

2. 2017年12月29日，中國人民銀行公開市場業務操作室負責人表示，2018年起支付機構客戶備付金集中交存比例将由現行20%左右提高至50%左右。

該負責人還表示，支付機構客戶備付金集中存管制度是落實黨中央、國務院關于互聯網金融風險專項整治工作決策部署的重要舉措，該制度自2017年初建立以來實施進展順利，市場各方對集中交存比例逐步上調已有預期。本次調整已充分考慮了春節前現金投放等季節性因素的影響，在現行制度的基礎上，對提高交存比例的過程采取分步實施穩妥推進。

——來源：鳳凰網财經

3. 2017年12月29日，中國人民銀行副行長來到清算總中心上海中心看望慰問堅守在年終決算一線的幹部職工。指出，2018年，要繼續狠抓支付清算系統安全生産管理；穩步推進人民币跨境支付系統（二期）和網聯平台等重點項目建設，順應市場需求，不斷優化支付清算系統功能；嚴格支付市場風險管理，強化對同城清算系統和集中代收付中心的業務指導和監督，确保支付清算業務健康有序發展。

——來源：證券時報網

4. 近年來，第三方支付機構在監管縫隙裡為了搶占支付市場野蠻擴張，違法、違規等亂象頻現。與此同時，央行對第三方支付機構的處罰頻率和力度明顯加強，支付牌照的發放迅速收緊、注銷與合并呈加速趨勢。據不完全統計，2017年以來，央行已開出94張罰單，約為2016年罰單數量34張的3倍。遠遠高于去年，其中共包含67家支付公司，累計罰款金額約2468萬元。

——來源：和訊網

（整理：何山 bevictor伟德官网博士生）