全球央行動态第4期（2017年12月17日-2017年12月23日）

中央定調嚴監管，人民銀行規範支付創新；加速研究區塊鍊，多家央行布局數字貨币。

【高層言論】

 點評：随着中央經濟會議的順利閉幕，2018年的經濟工作也已經定調。對于貨币政策，中央不僅去掉了“穩健中性”中的“穩健”二字，而且明确提出“管住貨币供給的總閘門”。可以預見，2018年的貨币政策依然會從緊，金融領域的監管依然會從嚴。同時，人民銀行發布281号文規範支付創新，限制金融機構通過創新逃避監管，也契合了嚴監管的主題。過去金融機構通過金融創新逃避監管的亂象将得到徹底整治。

1. 2017年12月18日-20日，中央經濟工作會議在北京召開。會議強調，穩健的貨币政策要保持中性，管住貨币供給總閘門，保持貨币信貸和社會融資規模合理增長，保持人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定，促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務，守住不發生系統性金融風險的底線。

——來源：鳳凰網

2. 中國人民銀行12月21日公告，中央經濟工作會議結束後，央行召開黨委擴大會議，傳達會議精神，并對央行系統貫徹落實會議精神進行部署。會議提出，繼續實施穩健中性的貨币政策，保持貨币信貸和社會融資規模合理增長。

——來源：北京商報網

3. 2017年12月21日，中國人民銀行研究局局長徐忠在中新社主辦的“新時代·新經濟”國是論壇上表示，中國企業名義稅負雖不高，但要素成本、非稅負擔重，營商環境很不好。下一步，應按照中央經濟工作會議要求，加快基礎性關鍵領域的改革以應對美國稅改。

——來源：網易新聞

圖1：中國人民銀行研究局局長徐忠

（圖片來源：财經網）

4. 2017年12月22日，中國人民銀行下發《關于規範支付創新業務的通知》（簡稱“281号文”），要求各銀行及支付機構開展支付創新業務前30天需書面報告央行，推廣業務時不得使用或者變相使用“零扣率”、“刷單”、“套現”等涉嫌不正當競争、誤導消費者或者違法違規行為的文字。

同時，各銀行、支付機構不得濫用本機構及關聯企業的市場優勢地位，排除、限制支付服務競争；不得采用低價傾銷、交叉補貼等不當手段拓展市場；不得誇大宣傳、散布虛假信息，損害其他市場主體的商業信譽。

——來源：和訊網

【政策取向】

點評：日本央行是少有的堅持執行寬松政策刺激經濟的國家之一，日本央行的主要政策目标是通貨膨脹，日本央行行長也多次表示在達到2%的通脹目标之前不會結束寬松政策。但在美聯儲加息、全球貨币政策步入“正常化”的大背景下，日本央行堅持寬松的阻力也将越來越大，如果日本央行在美聯儲加息之時仍然堅持寬松，日本将會面臨大規模的資本流出，對逐漸恢複的經濟産生巨大的沖擊。

1. 2017年12月21日，日本央行在貨币政策會議上，以多數贊成決定維持貨币寬松政策(長短利率操作)的現狀，即誘導短期利率為負0.1%，長期利率為零。

日本國内經濟正在順利複蘇，但目前物價上漲遲緩，将堅決維持寬松舉措，力争達成物價上漲目标。

——來源：環球網

2. 2017年12月21日，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)淡化了外界近期對于該央行或提前加息的猜測。黑田東彥在新聞發布會上稱，隻要物價動能沒有發生變化，日本央行就将繼續維持當前的貨币政策；如果物價動能遭到沖擊，日本央行還可能進一步放松政策。但他也表示，這并不意味着如果通脹率接近2%的目标，日本央行不會調整收益率目标。

——來源：和訊網

圖2：日本央行行長黑田東彥

（圖片來源網絡）

3. 國際清算銀行的一份文件顯示，全球各大央行通過購買各類證券向經濟體注入資金，但其效果會随着時間的推移而減弱。這篇報告指出，量化寬松政策的效果會減弱，原因可能是，在政府實際宣布購買債券之前，投資者已将該消息反映在資産價格中。盡管量化寬松政策在2011年6月份之前對實際GDP和CPI産生了“顯著”的積極影響，但此後的影響“在統計學上趨近于零”。

——來源：和訊網

【關鍵數據】

點評：零利率是各國在金融危機之後普遍使用的一種“非傳統貨币政策”。各個國家在金融危機過去多年後，依然遲遲不退出“非常規貨币政策”的主要原因，就是各國一直低迷的通脹。本周公布的數據顯示，率先進行加息的加拿大和美國經濟數據非常亮眼，通脹并沒有被加息操作所影響。在強勁的經濟數據的支持下，美聯儲的加息進程也會更加堅定，全球“貨币政策正常化”的趨勢也将更快實現。

1. 加拿大統計局公布，受汽油和航空運輸成本上漲推動，加拿大11月未經季調的消費者物價指數（CPI）按年升幅再度加快至2.1%（前值升1.4%），逼近一年高，也高于市場預期與加拿大央行設定通脹目标2%；按月升幅0.3%，也高于市場預期升幅0.2%。

——來源：金融界

2. 2017年12月22日，美國商務部公布數據顯示，美國11月PCE物價指數月率0.2%，美國11月PCE物價指數年率1.8%，持平預期，且高于前值的1.6%。最重要的是，美聯儲高度關注的美國11月核心PCE物價指數年率1.5%，持平預期，且高于前值的1.4%。

——來源：中金網

【熱點問題】

點評：各國央行不僅在打壓比特币的問題上形成了共識，而且在區塊鍊技術的重視上也達成了一緻。面對數字貨币的大趨勢，各國央行紛紛成立了數字貨币研究中心，希望在數字貨币的研究中搶得先機。目前比特币被各國央行打壓的主要原因是沒有官方政府的背書，而率先研制出成熟數字貨币的國家，必然會通過以本國貨币計價的方式，對美元世界貨币的地位進行挑戰。因此，數字貨币的背後存在着很大的政治利益，這也是各國央行加快布局數字貨币技術的真正原因。

1. 2017年12月14日，阿聯酋和沙特阿拉伯的中央銀行已經發布了一項試點計劃，将為跨境支付測試一種新的加密貨币。 據該地區的新聞媒體報道，阿聯酋央行行長Mubarak Rashid al-Mansouri在阿拉伯貨币基金組織（AMF）的一次會議上透露了這一計劃。

——來源：金色财經

2. 英國央行目前已将數字貨币列為研究日程中的重點事項，同時鼓勵更多的學術團體參與這一重大決策的事前研究。英國央行目前所關注的數字貨币研究，實際上是希望通過央行自己發行數字貨币來适應金融環境的改變，甚至主動引領金融體系的變革。英國央行表示希望發行一種普遍适用的、電子化的、可全天候交易的以英鎊計價的數字貨币，這使家庭和企業能夠使用中央銀行貨币進行價值存儲和電子支付。這将為央行提供管理貨币政策的新途徑。

——來源：中國證券報

3. 2017年12月19日，在2017中國深圳FinTech（金融科技）全球峰會上，中國人民銀行數字貨币研究所所長在主題為“數字貨币與電子支付”的圓桌論壇中發表講話，肯定了數字貨币是一種支付工具的根本屬性，他認為，從數字貨币和電子支付的關系來說，貨币肯定是一種支付工具，但是電子支付工具未必就是貨币。

還提出，目前對于數字貨币本身的定義還存在着争議。他建議，要在數字經濟中，從貨币的數字化這一動态的過程去理解，他說：“我們說數字經濟中，貨币的數字化進程，這個進程中，貨币的數字化實際上是一個非常動态的、不斷演進的東西。有些屬性有可能我們看得很清楚，還有一些屬性很可能現在還沒有完全看清楚，還需要完全展開。”

——來源：鳳凰網

4. 2017年12月21日，日本央行行長黑田東彥在周四政策決議公布後舉行的發布會上表示，比特币并不是一種正常的支付方式，目前是一個投機對象；不認為比特币會對貨币政策産生影響。

黑田東彥表示，從圖表上看，比特币價格看起來高得異常。但是黑田東彥對于比特币是否存在泡沫不予置評，稱比特币是否存在泡沫他說了不算。

——來源：财經網

5. 2017年12月21日，歐洲央行官網放出職位招聘市場基礎設施建設及支付方面的專門人才，主要負責分布式賬本技術（DLT）的相關工作。這一職位的工資是年薪8萬歐元，傾向于女性，工作地點在德國法蘭克福，不過，隻面向歐盟成員國公民開放。

分布式賬本技術和區塊鍊技術有很大的重合性，通常來說，分布式賬本技術可以等同于人們熟知的區塊鍊技術。

——來源：網易财經

圖3：歐洲央行招聘信息

（圖片來源網絡）

（整理：何山 bevictor伟德官网博士生）