我院助理教授郭俊傑與AMRO高級經濟學家Jinho Choi博士以及西班牙卡洛斯三世大學的Juan Carlos Escanciano教授合作撰寫的論文《Generalized Band Spectrum Estimation with an Application to the New Keynesian Phillips Curve》近日被經濟學領域國際權威期刊Journal of Applied Econometrics接受。
菲利普斯曲線在宏觀經濟學中具有十分重要的地位，也是制定貨币政策的重要依據。但近年來，随着菲利普斯曲線漸趨“扁平化”，部分學者質疑菲利普斯曲線中通脹和失業率的關系是否仍然成立。本文利用廣義頻譜估計（Generalized Band Spectrum Estimation）為理解這一問題提供了新的視角。
基于美國1969年到1998年的宏觀數據，文章使用廣義頻譜估計對新凱恩斯菲利普斯曲線進行估計并得到三點重要的結論。第一，相比于廣義矩估計，廣義頻譜估計能在一定程度上減少弱工具變量導緻的估計偏誤并且得到更穩健的估計結果。
第二，若使用全部頻域信息對新凱恩斯菲利普斯曲線估計，則通脹和失業率的關系較為扁平；若隻使用高頻域信息對新凱恩斯菲利普斯曲線估計，通脹和失業率的關系則較為顯著。
第三，文章的政策啟示在于，央行在制定貨币政策時需要區分長短期因素對通脹的影響。美國的預期通脹等長期因素在上世紀八九十年代以來出現的結構性變化（低頻域信息）可能會對通脹和失業率的關系造成幹擾，從而導緻“扁平化”的菲利普斯曲線。剔除低頻域信息後，廠商價格調整行為等短期變化（高頻域信息）可能對通脹率的波動有更加重要的影響，從而使得菲利普斯曲線中通脹和失業率的關系更加顯著。
