近日，我院魏旭教授與北京大學光華管理學院助理教授肖潇、長聘副教授周羿、中國社會科學院世界經濟與政治研究所助理研究員周伊敏的合作論文" Spillover effects between liquidity risks through endogenous debt maturity"被金融領域國際著名期刊Journal of Financial Markets正式接收并在線發表。 

文章構建了一個關于債務期限結構的理論模型，其中公司在市場流動性風險和展期風險這兩種流動性風險帶來的成本之間進行權衡。研究發現，直接提高其中一種流動性風險的外生沖擊将導緻公司改變其債務期限結構以（部分）抵消外生沖擊帶來的影響，而這會提高另一種流動性風險，即存在流動性風險之間的溢出效應。此外，市場流動性風險（展期風險）向展期風險（市場流動性風險）的溢出效應在市場衰退或競争程度更高的市場中更為顯著（不顯著）。 

研究結果表明，内生的債務期限結構決策對于公司流動性風險的塑造起着決定性作用，公司的流動性風險反之也會影響公司的債務期限結構決策。研究結論也有助于分析（針對金融機構的）流動性監管帶來的不同利弊。

撰稿：魏旭

審核：彭俞超