近日，我院彭俞超教授與廈門大學倪骁然教授、北京大學黃琨皓、韓晗合作完成的學術論文“結構性減稅與企業債務結構調整：兼議财政政策的事前金融風險治理效應”在《中國工業經濟》2024年第7期正式刊出。

一般認為，财政政策對金融風險的治理主要體現在以“他救”為特征的事後處置上。該文認為，财政政策對金融風險不僅具有事後的處置作用，還具有事前的治理效應。特别地，結構性減稅可以用較少的政策資源取得較大的宏觀調控效果，使得企業可以在債務規模不發生驟降的情況下優化債務結構，實現非困境狀态下的風險治理。該文基于固定資産加速折舊這一“無息貸款式”結構性減稅政策進行實證分析。研究發現：結構性減稅改善了企業的現金流狀況，企業得以拓展融資渠道，構建更為分散且風險更低的債務結構以儲備财力，防範再融資風險和财務困境。從債務的變化來源看，企業經營層面的應付款項負債減少，對固定融資渠道的依賴降低。此外，銀行貸款與債券融資的變化在不同融資約束和成長周期的企業間存在差異。該文研究表明，财政手段不僅具有事後風險處置能力，還具備事前風險治理效應。加強财政與金融協同配合，能夠提高資源配置效率，有助于統籌發展和安全。

撰稿：黃文武

審核：彭俞超