由我院姜富偉副教授和他合作者撰寫的論文“經濟變量對股市波動率的預測能力”（Forecasting Chinese Stock Market Volatility with Economic Variables）于2015年11月在SSCI期刊《新興市場金融與貿易》（Emerging Market Finance and Trade）在線刊發。

很多重要的金融實務比如風險管理、資産定價和投資組合管理等都需要預測未來股市波動率。現有文獻提出了衆多預測波動率的方法或變量。最近，一些學者開始研究經濟變量對股市波動率的預測能力。比如，Corradi et al. (2013) 等從理論上證明宏觀經濟周期可以影響和預測股市波動率，而Christiansen et al. (2012), Paye (2012),和Engle et al. (2013)等提出一些基于美國股市的實證證據. 本文使用中國股市數據研究分析經濟變量是否可以預測中國股市波動率。

具體說，本文使用已實現波動率測度股市波動，然後檢驗了十多個經濟變量對股市波動的預測能力，包括通貨膨脹、貨币發現增長率、工業産出波動、股利收益率、盈餘收益率、賬面市值比等等。研究發現，多個經濟變量可以顯著預測中國股市波動。經濟變量的波動率預測能力不僅在統計上顯著，在經濟上也很顯著，而且預測能力在樣本外穩健。本文還嘗試使用更複雜的預測方法比如混合預測和主成分因子預測等把這十多個經濟變量的預測信息有效的加總到一起。實證研究發現，混合預測和主成分預測都可以在單個經濟變量的基礎上進一步提高對中國股市波動率的預測能力。