bevictor伟德官网李建軍教授、彭俞超副教授與bevictor伟德官网博士生馬思超合作的論文《普惠金融與中國經濟發展：多維度内涵與實證分析》發表在《經濟研究》2020年第4期。

【摘要】大力發展普惠金融，是中國全面建成小康社會的必然要求，有利于促進金融業可持續均衡發展，增進社會公平和社會和諧。基于對普惠金融發展與傳統金融發展的概念辨析，本文提出了一個包含廣泛的包容性、特定化配比程度與商業可持續性三個維度的普惠金融指标體系。采用2009—2016年的省級面闆數據，實證分析了普惠金融發展對經濟增長和城鄉收入差距的影響。研究表明，普惠金融發展水平每提高1個标準差，東部地區的人均實際GDP增長率平均将提高5.1個百分點，西部地區的城鄉收入差距平均将下降10%。進一步的分析表明，普惠金融發展對經濟增長的促進作用在通信基礎設施更差、民營經濟更多的地區更顯著，對城鄉收入差距的緩解作用在通信基礎設施更差或農業GDP占比更高的地區更強。本文的政策建議是，推進普惠金融發展要考慮地區的條件差異而因地施策，從而更好地兼顧公平與效率。

一、研究背景

2005年聯合國在“國際小額信貸年”首次提出了“普惠金融”（InclusiveFinance）的概念，呼籲在全球範圍内建立普惠金融體系。此後，包括聯合國和世界銀行在内的多家國際機構都積極緻力于普惠金融體系的發展。盡管中國金融發展總量已居于世界前列，但在經濟運行中，仍有一些中小企業和貧困地區的居民無法享受到應有的金融服務。黨的十八屆三中全會明确提出要發展普惠金融。2015年《政府工作報告》提出，要大力發展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務的雨露甘霖。“大力發展普惠金融，是我國全面建成小康社會的必然要求，有利于促進金融業可持續均衡發展，推動大衆創業、萬衆創新，助推經濟發展方式轉型升級，增進社會公平和社會和諧”。國内外較多研究都指出構建普惠金融體系具有重要的意義，然而，少有學者對普惠金融發展與傳統金融發展的概念進行辨析，也鮮有學者比較中國語境下的普惠金融發展與國際組織所界定的普惠金融發展之間的概念異同，因此未能構建出體現中國特色的普惠金融指标體系，導緻現有普惠金融與中國經濟發展的研究結論莫衷一是。

二、研究發現

本文利用新構建的普惠金融發展指數實證檢驗了普惠金融對經濟增長與收入分配的影響。實證結果表明:總體而言，普惠金融對經濟增長有較強的促進作用，且這一促進作用在東部地區更顯著;普惠金融緩解了城鄉收入差距，且在西部地區更明顯。普惠金融發展水平每提高1個标準差，東部地區的人均實際GDP增長率平均提高5.1個百分點，西部地區的城鄉收入差距平均下降10%。分維度的回歸顯示，促進經濟增長的作用主要體現在廣泛的包容性和特定化配比程度上。進一步的研究表明，普惠金融發展對經濟增長的促進作用在通信基礎設施更差、民營經濟更多的地區更顯著，對城鄉收入的緩解作用在通信基礎設施更差或農業GDP占比更高的地區更強，驗證了信息渠道和資源配置渠道。考慮多種模型設定、不同自變量和因變量度量方式，以及不同控制變量的穩健性檢驗均不改變本文的主要結論。

與現有研究相比，本文的貢獻包含以下三個方面。第一，詳細辨析了普惠金融發展與傳統金融發展的概念差異，并構建了中國語境下的普惠金融指标體系。現有指标體系大多借鑒和參考國外研究構建的普惠金融指标體系，更多地側重于對金融密度和金融可得性的度量。中國語境下的普惠金融發展更加強調對受金融排斥的企業或人群提供傾斜性的金融服務，并重視商業可持續原則。因而本文從廣泛的包容性、特定化配比程度和商業可持續性三個維度構建了十三項内容、共二十個指标，刻畫了中國普惠金融的内涵。第二，揭示了普惠金融發展不同維度對經濟發展的異質性影響。普惠金融發展包含三個維度。現有文獻主要強調金融可得性(即廣泛的包容性)對經濟發展的促進作用。本文在此基礎上進一步發現，特定化配比程度對經濟增長與收入分配均有積極影響，而商業可持續性的作用不明顯。第三，基于新的指标體系評估了中國普惠金融發展的效果，為未來的政策制定提供了參考。本文發現，構建普惠金融體系對促進經濟增長和改善收入分配都是有積極影響的，但應當注意區域平衡和制度條件，提供差異化的政策支持。

三、研究啟示

以包容的理念大力發展普惠金融對經濟增長與改善分配都有重要的意義，但應當注意區域平衡和制度條件。

第一，對于經濟欠發達的中西部地區，應當深化經濟市場化改革，加強制度建設，改善投資環境，注重對外貿易，在“一帶一路”中把握機遇，增加投資機會，鼓勵小微企業和民營經濟發展。這将有助于提高普惠金融對經濟增長的作用，也有助于改善中國經濟發展的區域不平衡。

第二，對經濟較發達的東部沿海地區，應當着力優化農村經營環境，加強農村基礎設施建設，積極發展現代農業，這樣有助于提高農村經濟活力，有助于加強普惠金融對農業發展和農村經濟增長的促進作用，從而提高普惠金融緩解城鄉收入差距的作用。

第三，在當前城鄉一體化發展的背景下，應當借助普惠金融政策引導農民工返鄉創業，将城市的資源和技術帶到農村經濟中，發揮城市經濟發展的輻射作用，帶動農村經濟的發展。總之，有序地、有傾向地在不同經濟發展水平的地區推進差異化的普惠金融體系，同時注意改善制度條件，将有助于中國經濟平衡增長和改善收入差距，兼顧效率與公平。