講座題目：中國股票市場博彩性投資行為研究
主講人：梁昱（清華大學經管學院金融系 博士）
時間：2016年6月1日（周三）中午1點
地點：bevictor伟德官网學院南路校區 主教學樓913
主辦單位：bevictor伟德官网
中國資産管理研究中心
主講人介紹
梁昱現為清華大學經濟管理學院金融系博士研究生，将于2016年6月畢業。其曾在香港科技大學商學院獲得經濟學碩士學位，天津财經大學經濟學院/商學院獲得國際經濟學/國際會計雙學位。2013年9月至2014年9月，梁昱曾以訪問學者身份赴美國哥倫比亞大學商學院訪問學習并開展研究。其研究方向主要為行為金融、資産定價以及金融市場微觀結構等。
摘要
本文發現博彩型股票具有高曆史極端正收益、高換手率、低價格等彩票特質；博彩型股票變動較頻繁，但性質相對穩定。此外，研究還發現在中國股票市場中個人投資者的投資行為存在顯著的博彩性投資偏好。其次，對投資者個人行為特征的研究發現：1） 投資成熟度較低以及處于西部地區的投資者更偏好投資具有彩票特質的博彩型股票；2） 從交易方式上看，通過證券公司交易大廳進行交易的投資者表現出了更強的博彩性投資偏好；3）從市場環境上看，在牛市期間，個人投資者整體上持有博彩型股票比例較高，投機情緒較強。再次，本文檢驗了個人投資者的博彩性投資收益的情況，研究發現：整體來看，個人投資者的投資收益相對市場收益較差。也就是說，從個人投資者的實際交易情況看，過度投資博彩型股票損害了其投資收益。最後，本文研究了學習效應對于個人投資者博彩性投資行為的作用。研究發現，短期内投資者會同時受到反饋效應和損失追逐心理的雙重影響，博彩性投資偏好難以降低；而長期的經驗效應有助于個人投資者顯著降低其博彩性投資偏好。
