5月25日中午，澳大利亞昆士蘭科技大學Dr. Min Zhu應邀來校，作了題為“Diseconomies of Scale and Performance Persistence” 的講座。講座為bevictor伟德官网中國資産管理研究中心舉辦的，立足于“以學術服務市場，以市場檢驗學術”的第一場獨立學術研究分享會，由中國資産管理研究中心主任張學勇教授主持。

Dr. Min Zhu在蜚聲中外的學術期刊上發表過多項研究，在量化投資方面的研究成果尤為受到業界認可，其中包括施羅德量化基金采用的選股策略。現任澳大利亞昆士蘭科技大學商學院金融系講師。中國科學技術大學信息系統學士，新加坡國立大學統計學碩士，悉尼大學金融學博士。主要研究領域是基金表現評估，量化投資組合管理，資産定價（實證），金融計量學。

講座中，Dr. Min Zhu分享了個人獨立完成的關于基金長期表現和“規模毒藥”效應的實證研究。在全球資産管理規模飛速上漲的背景下，不斷增長的資産規模使得基金表現難以持續、管理資産規模擴大導緻表現下滑等問題備受關注。

首先，Dr. Min Zhu 從Berkshire Hathaway公司自上世紀六十年代至今相較于标普500指數的超額收益說開去，深入淺出地解釋了已有文獻的主要觀點，例如Berk and Green (2004) 構建的均衡模型表明，在規模不經濟時，由管理能力帶來的額外收益消失了，未來收益也失去了可預測性。

接着，Dr. Min Zhu 介紹了其構建的計量模型，該模型創造性地削弱了傳統方法在研究基金規模與表現的相關性時的估計偏誤，為評價基金表現的可持續性提供了更好的工具。其實證結果發現，在考慮規模效應時，基金收益的可持續性是顯著的，這部分超額收益可以歸為“Skill”的貢獻，而非“Luck”。這也為Berk and Green的模型提供了實證支持。

Dr. Min Zhu在做演講

在場的多位教師、學生在講座過程中與Dr. Min Zhu就數據處理、模型設定等方面進行了交流讨論，反響熱烈。

Dr. Min Zhu與在場教師、學生交流

本次講座邀請的朱敏老師由國際合作處引智項目支持。