6月1日中午，由中國資産管理研究中心主辦的，立足于“以學術服務市場，以市場檢驗學術”的第二場學術研究講座在學院南路校區913會議室舉行。清華大學經濟管理學院金融系博士研究生梁昱應邀作了題為“中國股票市場博彩性投資行為研究”的優秀博士論文分享會。講座由中國資産管理研究中心主任張學勇教授主持。

張學勇教授主持

梁昱現為清華大學經濟管理學院金融系博士研究生，将于2016年6月畢業。其曾在香港科技大學商學院獲得經濟學碩士學位，天津财經大學經濟學院/商學院獲得國際經濟學/國際會計雙學位。2013年9月至2014年9月，梁昱曾以訪問學者身份赴美國哥倫比亞大學商學院訪問學習并開展研究。其研究方向主要為行為金融、資産定價以及金融市場微觀結構等

講座中，梁昱運用詳實的統計數據、嚴謹的推理邏輯，論證了他對中國股票市場中博彩性投資現象的研究發現。

梁昱做演講

一是，博彩型股票具有曆史極端正收益、高換手率、低價格等彩票特質；博彩型股票變動較頻繁，但性質相對穩定。在中國股票市場中個人投資者的投資行為存在顯著的博彩性投資偏好。

二是，投資者個人行為有以下特征：1） 投資成熟度較低以及處于西部地區的投資者更偏好投資具有彩票特質的博彩型股票；2）從交易方式上看，通過證券公司交易大廳進行交易的投資者表現出了更強的博彩性投資偏好；3）從市場環境上看，在牛市期間，個人投資者整體上持有博彩型股票比例較高，投機情緒較強。

三是，個人投資者的投資收益相對市場收益較差。也就是說，從個人投資者的實際交易情況看，過度投資博彩型股票損害了其投資收益。

四是，短期内投資者會同時受到反饋效應和損失追逐心理的雙重影響，博彩性投資偏好難以降低；而長期的經驗效應有助于個人投資者顯著降低其博彩性投資偏好。

在場教師、學生對梁昱使用的研究數據展開了熱烈讨論。

在場教師與梁昱讨論