全球央行動态第13期（2018年2月11日-2018年2月17日）

人民銀行公布多項金融數據，貨币政策繼續穩健中性；人行世行發布普惠金融報告，普惠金融取得顯著成效

關鍵數據

點評：央行在本周集中公布了2018年1月份的社會融資規模、貨币供應和金融市場運行情況的數據，11.3%的社會融資規模增速和8.6%的廣義貨币增速延續了中國人民銀行“穩健中性”的貨币政策總基調。值得注意的是，人民銀行從2018年1月完善了廣義貨币的統計方法。

1. 2018年2月12日，中國人民銀行公布了2018年1月末的社會融資規模統計數據報告。其中，2018年1月末社會融資規模存量為177.6萬億元，同比增長11.3%。2018年1月份社會融資規模增量為3.06萬億元，比上年同期少6367億元。具體組成數據如表1所示。

——來源：中國人民銀行官網

2. 2018年2月12日，中國人民銀行公布2018年1月金融統計數據報告。主要數據如表2所示。

值得注意的是，2018年1月，人民銀行完善貨币供應量中貨币市場基金部分的統計方法，用非存款機構部門持有的貨币市場基金取代貨币市場基金存款（含存單）。完善後，本期M2餘額擴大1.15萬億元，去年同期M2餘額擴大8249億元，數據可比；本期M2餘額同比增長8.6%，2017年末M2餘額同比增長8.1%。按完善前方法統計，2018年1月末M2增速為8.5%。

——來源：中國人民銀行官網

3. 2018年2月14日，美國勞工部公布，1月份消費者價格指數(CPI)上漲0.5%，為去年9月份以來最快月度增幅，較12月份0.2%的漲幅高出一倍多。剔除大幅波動的食品和能源價格的1月份核心CPI上漲0.3%，去年12月份漲幅為0.2%。

然而，年度通脹率表現穩定。1月份CPI同比上漲2.1%，與12月份漲幅持平。1月份核心通脹率同比上漲1.8%，去年12月漲幅同為1.8%。

——來源：和訊新聞

4. 2018年2月13日，中國人民銀行公布了《2018年1月份金融市場運行情況》。具體如下：

在債券市場發行情況方面，1月份債券市場共發行各類債券2.5 萬億元，截至1月末，債券市場托管餘額為75.1 萬億元。

在貨币市場運行情況方面，1月份，銀行間貨币市場成交共計71.0 萬億元，同比增長67.30%。1月份，同業拆借月加權平均利率為2.78%，質押式回購月加權平均利率為2.88%。

在債券市場運行情況方面，1月份，銀行間債券市場現券成交9.2 萬億元，同比增長48.29%。交易所債券市場現券成交5339 億元，同比增長20.82%。1 月末，銀行間債券總指數為175.28 點。

在股票市場運行情況方面，1月末，上證綜指收于3480.83 點，深證成指收于11159.68 點。1月份，滬市日均交易量為2641 億元，環比增長50.19%。

——來源：中國人民銀行官網

高層言論

點評：中國人民銀行發布了《2017年第四季度中國貨币政策執行報告》，并在其中對後續的貨币政策進行了定調。人民銀行會堅持穩健中性的貨币政策，關注貨币供給總閘門，為供給側結構性改革和高質量發展營造中性适度的貨币金融環境。

1. 2018年2月14日，中國人民銀行發布《2017年第四季度中國貨币政策執行報告》。報告指出，2017 年以來，中國經濟運行穩中向好、好于預期。中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，貨币政策需要更好平衡穩增長、調結構、促改革、去杠杆和防風險之間的關系。總體看，穩健中性的貨币政策取得了較好效果。

下一階段，中國人民銀行将按照黨中央和國務院的決策部署，全面深入貫徹黨的十九大和中央經濟工作會議、全國金融工作會議精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，按照統籌推進“五位一體”總體布局的要求，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，牢牢把握我國社會主要矛盾和經濟發展階段的變化，按照推動高質量發展和建設現代化經濟體系的要求，緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，創新金融調控思路和方式，保持政策的連續性和穩定性，實施好穩健中性的貨币政策，保持流動性合理穩定，管住貨币供給總閘門，為供給側結構性改革和高質量發展營造中性适度的貨币金融環境。

——來源：中國人民銀行官網

2. 2018年2月11日，中國人民銀行和世界銀行集團聯合發布中國普惠金融報告：《全球視野下的中國普惠金融：實踐、經驗與挑戰》。報告對中國過去15年間普惠金融發展方法和模式進行了深入探讨和總結。報告将中國普惠金融發展進程與其他相近經濟體進行了比較，并分析了中國普惠金融經驗的關鍵進展和要素。報告也指出了中國普惠金融仍然面臨的挑戰，并總結了可供其他國家政策制定者借鑒的經驗。該報告由中國人民銀行和世界銀行集團聯合撰寫。

報告指出，中國過去15年間在推動普惠金融發展方面取得了顯著成功。傳統金融服務提供商極大地拓展了正規金融覆蓋面，其中包括建立世界上最大的銀行代理模式（中國稱為助農取款服務點模式）。中國同樣也是金融科技革命的領頭羊，技術驅動的服務提供商正在改變中國消費者支付、借貸、儲蓄、保險以及投資行為。中國的賬戶擁有率（普惠金融的基本衡量指标）顯著增長，已經與其他G20國家大緻相當。

——來源：中國人民銀行官網

3. 2018年2月13日，中國人民銀行黨委書記、行長周小川來到中國互聯網金融協會，看望和慰問中國互聯網金融協會幹部職工。中國人民銀行黨委委員、副行長潘功勝陪同。

周小川代表人民銀行黨委對中國互聯網金融協會全體幹部職工表示親切慰問和新春問候，并對中國互聯網金融協會的工作給予充分肯定。

周小川指出，中國互聯網金融協會成立以來，認真貫徹黨中央、國務院各項決策部署，切實落實人民銀行等各部門任務要求，在履行互聯網金融行業自律職責、配合支撐風險專項整治、推動行業信用信息共享、促進行業規範健康發展等方面取得了積極成效。希望中國互聯網金融協會在新的一年裡，深入學習貫徹落實黨的十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，再接再厲，開拓進取，紮實工作，推動互聯網金融行業自律各項工作再上新台階，為服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革作出新的貢獻。

——來源：中國人民銀行官網

4. 2018年2月13日，中國人民銀行發布《中國人民銀行公告〔2018〕第1号》公告。公告指出，為落實第八輪中美戰略與經濟對話成果，根據《中國人民銀行與美國聯邦儲備委員會合作備忘錄》，中國人民銀行決定授權美國摩根大通銀行（J. P. Morgan Chase Bank, N.A.）擔任美國人民币業務清算行。

——來源：中國人民銀行官網

政策取向

點評：美國和日本兩國的央行一直堅定不移地堅持其貨币政策方向。在美國股市劇烈波動之際，美聯儲新任主席鮑威爾暗示美國漸進加息的步伐不會改變。同時，日本央行行長黑田東彥也表示日本将維持超寬松政策。

1. 2018年2月13日，美聯儲新任主席鮑威爾暗示，盡管在近期股市暴跌後仍在密切關注金融體系中存在的潛在風險，但美聯儲将繼續維持漸進加息的步伐。他聲稱，在保持對金融穩定的任何潛在風險的警惕的同時，将繼續貨币政策正常化的道路。他在華盛頓發表的就職演說中聲稱，美聯儲正在逐步将貨币政策和資産負債表正常化，同時将保持對金融穩定的任何潛在風險的警惕。

這是自上周金融市場經曆了多年來最劇烈的波動之後，鮑威爾首次公開發表評論。而造成市場波動上升的部分原因是對于美國薪資水平上漲可能會刺激通脹，并促使美聯儲加快收緊步伐。

——來源：和訊新聞

2. 2018年2月16日，據日本共同社報道，日本央行行長黑田東彥表示，日本經濟溫和擴張，但物價增速仍較低；日本尚未處于能提供何時以及如何結束超寬松政策計劃的階段；日本央行将維持超寬松政策；日本經濟已經走出通縮狀态；仍需一段時間來實現2%通脹目标。

此前日本政府提名現任日本央行行長黑田東彥擔任下一任期的央行行長，日本政府發言稱，日本央行行長黑田東彥的再度任命是合适之舉。日本央行行長黑田東彥迄今所做出的努力為擺脫通縮作出貢獻。

——來源：和訊新聞

圖1：日本央行行長黑田東彥

（圖片來源網絡）

3. 2018年2月16日，據海外媒體消息，歐洲央行執委科爾表示：歐洲央行政策制定者一緻同意政策的次序，歐洲央行在購債計劃結束前不會加息，需适應市場的波動，目前的市場波動已經基本可控。

科爾表示：歐洲央行會在2018年初讨論政策的立場。

——來源：鳳凰網财經

4. 2018年2月16日，澳洲聯儲主席洛威(Philip Lowe)在議會作證詞。他主要從經濟方面、勞動力市場方面以及貨币政策等方面發表了自己的看法。

經濟方面，他表示，全球經濟正在走強。國際貿易以及大宗商品價格都有所上漲，助推澳大利亞經濟。預計在今年及明年GDP增速将略高于3%。經濟前景并未受近期股市波動影響。澳大利亞經濟正在向正确方向發展。

勞動力市場方面，要比澳洲聯儲的預期更為強勁。不指望在2018年重現強勁的就業數據結果。降低失業率以及使通脹重回目标中值水平的進程正在取得進展。很大程度将薪資增速錨定在2%-2.5%。希望薪資每年能增長3.5%。

貨币政策方面，委員會并不認為近期将對貨币政策調整。

其他方面：傾向于澳元升值。澳元的強勁反映出美元的疲軟。消費者支出強度仍存在不确定性。密切關注家庭資産負債表，有應對風險積聚的政策。洛威并未對澳元走勢作出明确置評。

澳洲聯儲主席洛威表示下一次利率行動很可能是加息。他同時解釋稱，此前評級機構下調澳大利亞信貸評級是政治而非經濟事件，且不會是大事件。

——來源：網易财經

5. 2018年2月14日，白俄羅斯中央銀行宣布，從即日起将再融資利率從11%降至10.5%。

白央行表示，此次下調再融資利率是由于白俄羅斯目前通脹水平較低、經濟持續複蘇和外部市場态勢良好。今年是否會繼續下調，将取決于通脹預期、經濟發展和貨币借貸情況等。

2017年，白俄羅斯通脹率為4.6%，大大低于2016年的10.6%。最近數月通脹率預計約5%，白央行認為今年通脹率有望控制在6%以下的目标水平。

白央行貨币政策與經濟分析總局局長穆林1月24日曾表示，今年白再融資利率将降至9.5%到10.5%之間。

——來源：新浪新聞

熱點問題

點評：近期美國和日本等多家央行行長臨近換屆，這對央行貨币政策的連續性是一大考驗。目前美聯儲新任主席鮑威爾能夠堅持漸進加息的貨币政策，日本首相安倍晉三也提名日本央行行長黑田東彥連任。若黑田東彥的連任能夠通過，日本的超寬松貨币政策也将得到維持。

1. 2018年2月16日，日本首相安倍晉三提名日本央行行長黑田東彥連任，任期五年。分析認為，此舉表明日本超寬松貨币形勢暫時将得以維持。

安倍晉三的提名需要得到國會批準，由于其執政聯盟在國會兩院均掌控多數席位，這項提名料将順利通過。

過去兩周，黑田東彥在日本國會反複表示，日本央行将繼續推進“強有力的寬松政策”。他還稱，現在讨論退出寬松貨币政策的前景為時尚早，這和美聯儲的立場截然相反，美聯儲自2015年12月起一直穩步加息。

日本政府16日還提名了兩位日本央行副行長人選。一位是主張激進寬松政策的早稻田大學經濟學教授若田部昌澄，另一位是一直擔任日本央行理事的雨宮正佳，他曾協助黑田東彥設計多項關鍵政策。

——來源：中國網财經

2. 2018年2月15日，據知情人士透露，白宮在考慮提名克利夫蘭聯邦儲備行長梅斯特爾(Loretta Mester)擔任美聯儲理事會副主席。梅斯特爾自2014年以來擔任克利夫蘭聯儲銀行行長，之前在費城聯儲銀行擔任經濟學家近30年，其中近一半時間擔任該銀行的研究部主管。

特朗普政府有意任命一位在貨币經濟學領域頗受尊重的專家來擔任美聯儲副主席。梅斯特爾将滿足這一标準以及白宮尋求的其它标準，現在白宮尋求這一職位的候選人已經曆時四個月。

——來源：鳳凰網财經

圖2：美國克利夫蘭聯邦儲備銀行行長Loretta Mester

（圖片來源網絡）

整理：何山 bevictor伟德官网博士研究生