全球央行動态第24期（2018年4月29日-2018年5月5日）

美聯儲按兵不動，鷹派措辭或暗示6月加息

【政策取向】

點評：本周美聯儲和澳洲聯儲公布利率決議，兩家央行均決定按兵不動。在美聯儲聲明中，美聯儲強調當前通脹率已接近2%的目标水平，市場普遍預期6月會再次加息。

1. 2018年5月2日，美國聯邦儲備委員會（美聯儲）當地時間決定将聯邦基金利率目标區間維持在1.5%至1.75%的水平。在會後發布的聲明中，美聯儲的措辭略有調整，尤其強調了美國當前通脹率已接近2%的目标水平。美國當地經濟學家和市場人士普遍猜測，美聯儲将于6月份舉行的貨币政策例會上再次加息。

美聯儲在當天結束貨币政策例會後發表聲明說，3月份以來的信息顯示，美國就業市場繼續強勁，經濟活動一直保持溫和上升。近期數據顯示，美國家庭消費增長較去年第四季度有些放緩，但企業固定資産投資繼續強勁增長。美聯儲認為，美國經濟前景面臨的風險似乎大緻平衡，将繼續支持漸進加息。

美國商務部上月底公布的初次數據顯示，今年第一季度，美國國内生産總值（GDP）按年率計算增長2.3％，好于市場預期，但低于前一季度2.9％的增速。美國商務部表示，消費增速放慢是當季GDP增長放緩的主要原因。數據顯示，占美國經濟總量約70％的個人消費開支當季按年率計算增長1.1％，低于前一季度4％的增速，為2013年以來最低季度增速。當季，個人消費開支為經濟增長貢獻了0.73個百分點，低于上一季度的2.75個百分點；淨出口為經濟增長貢獻了0.2個百分點，而上一季度淨出口拖累經濟增長1.16個百分點。

與3月份上次貨币政策例會後發表的聲明相比，美聯儲對美國通脹的描述有兩處明顯變化：一是美聯儲對美國通脹現狀的評估從此前的“繼續低于2％的目标”轉變為“已接近2％的目标”；二是美聯儲對美國中期通脹前景的判斷從此前的“穩定在2％的目标附近”調整為“處于對稱性的2％目标附近”。《華爾街日報》指出，美聯儲政策聲明中的幾處改動反映出當前美國經濟出現的新特點。

美聯儲主席鮑威爾上個月在芝加哥經濟俱樂部發表演講時說，如果美國經濟繼續保持現有增長勢頭，美聯儲進一步漸進加息有望推動實現充分就業并實現2％的通脹目标。鮑威爾預計通脹率将在未來幾個月上升，并在中期内達到2％的目标。鮑威爾承認，美聯儲官員對通脹率上升的信心有所增強。

——來源：中國經濟新聞網

圖1：美聯儲主席鮑威爾

（圖片來源網絡）

2. 2018年5月4日，紐約聯儲主席杜德利表示，他對美國經濟增長持樂觀态度，目前判斷經濟是否已經克服持續的低迷通脹為時尚早。

他表示：“在實現美聯儲2％的通脹目标上，我不會完全宣布勝利。通貨膨脹數據每個月都在上升和下降，但我們取得了一些進展，我對我們取得的進展感動開心。”

他說：“我已經多次說過了：在許多年低于2％後略高于2％，這不是問題。”

杜德利表示，未來幾年經濟擴張的前景“非常好”。如果經濟擴張在未來1-2年内結束，杜德利表示将感到驚訝。

同樣在今日，亞特蘭大聯儲主席Bostic表示，仍然強烈地認為，美聯儲将在2018年總共加息三次。他表示，FOMC可能會在2018年加息2-4次，具體情況取決于數據。

Bostic預計，中性利率大約在2.5%。

對于通脹，Bostic同樣保持謹慎。他表示，鑒于通脹現狀，目前還不是“宣布勝利”的時機，美聯儲仍然保持警惕狀态。

他表示，在允許通脹略微升破至通脹目标2%上方，美聯儲是“自由的”。

Bostic認為，美國經濟功能“相當好”，經濟存在大量上行潛力。并不認為有很多信号表明通脹會疲軟。

——來源：鳳凰網财經

3. 2018年5月4日，澳洲聯儲公布最新利率決議。政策聲明表示，近期委員會沒有看見現鈔彙率出現強烈波動，重申近期沒有很強的理由調整指标利率。

澳洲聯儲預計今明兩年國内經濟增長将加快，但懷疑在2020年以前通脹率會否達到目标區間的中點。這明顯表明澳洲央行将在較長一段時間内維持利率在紀錄低點。該央行并表示，如果經濟改善一如預期，在某個階段加息是“适宜之舉” 。

澳洲聯儲在政策聲明中維持GDP成長預估不變。澳洲聯儲表示，第一季經濟增長看似已加速，部分歸功于出口，數據暗示經濟目前以大約2.75%的趨勢速度增長，維持2018年底澳大利亞GDP增速預期3.25%不變。該央行預計，2018年12月和2019年12月時GDP增長率料均為3.25%，到2019年6月升至3.5%觸頂，2020年中期料為3%。

澳洲聯儲對近期的通脹與失業率作出輕微上調。2018年底澳大利亞潛在通脹預期為2%。2019年底澳大利亞潛在通脹預期為2%，2020年中澳大利亞潛在通脹預期為2.25%。2018年底失業率預期為5.5%，此前為5.25%。澳洲聯儲指出，勞動力市場直到2020年中期依舊會有勞動力閑置的情況，非加速性失業增長率可能降低。

——來源：金融界

4. 2018年5月2日到5月4日，人民銀行進行了多筆公開市場業務操作，具體表1所示。

——來源：人民銀行網站

【熱點問題】

點評：目前中國金融領域大力的改革和開放仍在繼續：四部委聯合發文對民間金融進行約束，央行上海總部發文約束人民币合格投資者的海外投資行為。同時，人民币跨境支付系統（二期）全面投産，為人民币全球使用提供重要保障和支撐。

1. 2018年5月4日，中國銀保監會、公安部、國家市場監管總局、中國人民銀行聯合發布《關于規範民間借貸行為 維護經濟金融秩序有關事項的通知》，明确要求嚴厲打擊非法金融活動，引導民間資金健康有序流動，防範金融風險。

據介紹，近年來民間借貸發展迅速，但以暴力催收為主要表現特征的非法活動愈演愈烈，嚴重擾亂了經濟金融秩序和社會秩序，妨礙了正常金融活動的健康發展。

通知明确，未經有權機關依法批準，任何單位和個人不得設立從事發放貸款業務的機構或以發放貸款為日常業務活動。

通知提出，嚴厲打擊以下非法金融活動：利用非法吸收公衆存款、變相吸收公衆存款等非法集資資金發放民間貸款；以故意傷害、非法拘禁、侮辱、恐吓、威脅、騷擾等非法手段催收貸款；套取金融機構信貸資金，再高利轉貸；面向在校學生非法發放貸款，發放無指定用途貸款，或以提供服務、銷售商品為名，實際收取高額利息（費用）變相發放貸款行為。

通知要求，嚴禁銀行業金融機構從業人員作為主要成員或實際控制人，開展有組織的民間借貸。

中國銀保監會有關部門負責人表示，各銀行業金融機構以及經有權部門批設的小額貸款公司等應依法合規經營，強化服務意識，開發面向不同群體的信貸産品，加大對實體經濟的支持力度。

——來源：新華網

2. 2018年5月4日，中國人民銀行上海總部配套發布了《人民币合格境内機構投資者境外證券投資信息報送流程》。人民币合格投資者和托管銀行應按照《信息報送流程》分别向人民銀行上海總部或通過RCPMIS系統報送相關信息，具體包括賬戶信息、投資建倉計劃、持倉信息以及相應的跨境資金流動信息等節點信息。同時，《通知》明确不得投資境外非人民币産品，不得境外購彙，人民銀行可根據跨境資金流動等宏觀形勢進行審慎管理等。

——來源：證券時報網

3. 2018年5月2日，在3月26日成功試運行的基礎上，人民币跨境支付系統（二期）全面投産，符合要求的直接參與者同步上線。人民币跨境支付系統（CIPS）向境内外參與者的跨境人民币業務提供資金清算結算服務，為人民币國際化鋪設“高速公路”，是符合國際标準的重要金融基礎設施。截至2018年3月底，CIPS共有31家境内外直接參與者，695家境内外間接參與者，實際業務範圍已延伸到148個國家和地區。

相比較CIPS（一期），CIPS（二期）在功能特點上進行了改進和完善：一是運行時間由5×12小時延長至5×24小時+4小時，實現對全球各時區金融市場的全覆蓋；二是在實時全額結算模式的基礎上引入定時淨額結算機制，滿足參與者的差異化需求，便利跨境電子商務；三是業務模式設計既符合國際标準，又兼顧可推廣可拓展要求，支持多種金融市場業務的資金結算；四是豐富參與者類型，引入金融市場基礎設施類直接參與者；五是系統功能支持境外直接參與者擴容，為引入更多符合條件的境外機構做好準備。考慮到CIPS（二期）時序調整後的夜間時段正值歐美金融市場的營業時間，為滿足境内外直接參與者夜間調劑流動性的需要,保障支付清算安全，人民銀行研究決定銀行間貨币市場加開夜盤。

CIPS的建成運行是我國金融市場基礎設施建設的裡程碑事件，标志着人民币國内/國際支付統籌兼顧的現代化支付體系建設取得重要進展。未來，CIPS将根據市場需求和人民币國際化發展的要求繼續升級完善，不斷提升服務水平，為人民币全球使用提供重要保障和支撐，積極支持金融市場跨境互聯互通。

——來源：人民銀行網站

4. 2018年5月2日，記者從中國人民銀行相關人士處獲悉，央行收到了世界第一公司關于申請支付業務許可的來函。

近年來，我國支付服務市場快速發展。央行數據顯示，2013年至2017年，我國支付機構處理的業務量從371億筆增長到3193億筆，金額從18萬億元增長到169萬億元。

央行3月發布公告，明确外商投資支付機構準入和監管政策，歡迎和鼓勵外資機構參與中國支付服務市場的發展與競争。據了解，世界第一公司是一家英資背景公司，自2004年開始參與跨境電商海外市場收款業務。

人民銀行行長易綱今年4月份在博鳌亞洲論壇上表示，我國已經放開了銀行卡清算機構和非銀行支付機構的市場準入限制，放寬了外資金融服務公司開展信用評級服務的限制，對外商投資征信機構實行國民待遇。

同日，記者還從央行相關人士處了解到，益博睿征信（北京）有限公司已于2日向中國人民銀行營業管理部遞交在中國境内開展企業征信業務的備案申請。人民銀行營業管理部已正式受理其申請，并将依法辦理備案。

據介紹，益博睿征信（北京）有限公司是英國征信跨國集團公司益博睿在中國境内設立的子公司。

——來源：中央政府門戶網站

【高層言論】

點評：本周人民銀行黨委組織學習了習近平總書記在紀念馬克思誕辰200周年大會上發表的重要講話，會議要求黨員同志不忘初心，并強調了服務實體經濟、防範金融風險和深化金融改革是人民銀行後期的工作重心。

1. 2018年5月4日，紀念馬克思誕辰200周年大會在人民大會堂隆重召開，習近平總書記發表重要講話。人民銀行黨委認真履行抓機關黨建的主體責任，提前對機關黨員幹部學習習近平總書記講話作出部署。人民銀行機關各基層黨組織和黨校臨時黨支部認真組織黨員幹部收聽收看現場直播，第一時間學習講話精神，會後通過現場交流、微信讨論、微感言等方式交流心得、暢談體會，深刻學習習近平總書記重要講話精神。

大家一緻認為，習近平總書記深情緬懷了馬克思偉大光輝的一生，回顧了馬克思主義的形成曆程，闡述了馬克思主義理論的科學體系和精神實質，深刻而全面地指出了中國共産黨堅持馬克思主義為指導，在中國革命建設發展進程中取得的偉大成就，提出了新時代繼續推進馬克思主義中國化的要求。習近平總書記的講話高屋建瓴，思想深刻，是一篇新時代堅持和發展馬克思主義的光輝篇章，對于指導我們建設中國特色社會主義，實現“兩個一百年”奮鬥目标，實現中華民族偉大複興中國夢具有重大的現實意義和深遠的曆史意義。

黨員幹部深切地感受到作為一名共産黨員所肩負的曆史重任和時代使命。大家紛紛表示，馬克思主義博大精深，常學常新，時至今日仍然閃耀着超越時代的偉大思想光芒。中國特色社會主義進入新時代，我們面對前所未有的考驗，這就要求我們更加緊密地團結在以習近平同志為核心的黨中央周圍，堅持黨中央對金融工作集中統一領導，認真學習、深入領會，切實把習近平總書記重要講話精神貫穿到各項工作中，不斷提高運用馬克思主義分析和解決實際問題的能力，不斷提高運用科學理論指導我們應對重大挑戰、抵禦重大風險、克服重大阻力、化解重大矛盾、解決重大問題的能力，為奪取新時代中國特色社會主義偉大勝利做出自己新的貢獻。同時，要切實把習近平總書記重要講話精神貫穿到人民銀行各項工作中，結合新的社會實踐和時代特征，用馬克思主義的世界觀和方法論指導我們各項工作不斷前進。

當天，人民銀行舉行“不忘初心跟黨走 青春建功新時代”青年團日活動，号召央行青年幹在實處、勇于擔當，始終不渝堅持學習馬克思主義理論，把自己的理想同祖國的前途、把自己的人生同民族的命運緊密聯系在一起，為完成服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三大任務貢獻力量，為實現中華民族偉大複興的中國夢不懈奮鬥！

——來源：人民銀行網站

圖2：習近平出席紀念馬克思誕辰200周年大會并發表重要講話

（圖片來源網絡）

2. 2018年4月26日至27日，中國人民銀行2018年宣傳思想工作會議在成都召開。會議總結黨的十八大以來人民銀行系統宣傳思想工作，分析當前形勢，安排部署2018年工作任務。人民銀行黨委委員、副行長陳雨露出席會議并講話。

會議指出，黨的十八大以來，人民銀行系統宣傳思想工作自覺服從服務于人民銀行工作大局，堅持正确導向，突出重點任務，抓好統籌協調，着力求真務實，推進改進創新，各項工作呈現持續加強改進、不斷向好向上的良好态勢，為人民銀行的改革發展作出了積極貢獻。

會議強調，今年是貫徹落實黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規劃承上啟下的關鍵一年。全系統一定要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深刻認識和把握中國特色社會主義進入新時代、意識形态領域的新情況、新時代金融改革發展面臨的新任務、廣大幹部職工思想狀況的新變化等對宣傳思想工作提出的新要求，緊緊圍繞學習宣傳貫徹黨的十九大精神這條主線，着力推動習近平新時代中國特色社會主義思想深入人心，着力抓好意識形态工作，着力培育和踐行社會主義核心價值觀，着力推進精神文明建設和黨建宣傳，着力加強宣傳部門黨的建設和宣傳幹部隊伍建設，為金融改革發展和人民銀行高效履職提供堅強思想保證和強大精神力量。

會議要求，人民銀行系統各級黨組織要高度重視宣傳思想工作，切實擔負起領導責任和政治責任，真正把黨管宣傳、黨管意識形态、黨管媒體的主體責任放在心上、扛在肩上、體現到行動上，學習好、領會好、貫徹好、運用好習近平總書記關于宣傳思想文化工作的一系列重要思想，切實加強宣傳部門黨的建設和作風建設，推進人民銀行宣傳思想工作不斷開創新局面。

——來源：人民銀行網站

3. 日前，2018年人民銀行征信工作會議在深圳召開。會議堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神為指導，深入貫徹落實中央經濟工作會議、全國金融工作會議和人民銀行工作會議精神，總結2017年征信工作，分析當前的新形勢新任務，部署2018年征信工作。人民銀行黨委委員、副行長陳雨露出席會議并講話。

會議充分肯定了2017年征信工作取得的成績。過去一年，人民銀行征信系統加強我國征信業發展頂層設計，實施“政府+市場”雙輪驅動征信發展模式，批設首家市場化個人征信機構，牢牢守住征信信息安全防控底線，加快推進二代征信系統建設，進一步規範信用評級市場管理，持續擴展社會信用體系建設和信用文化教育影響面，黨風廉政和征信幹部隊伍建設取得新進展。

會議強調，2018年征信工作要堅持問題導向和目标導向相結合，緊扣經濟高質量發展、社會主要矛盾轉化與打赢防範化解重大風險攻堅戰與征信業發展的内在聯系，牢牢把握征信事業發展方向，開創征信管理履職新作為新氣象。一是要持之以恒抓好征信信息風險防範工作，以零容忍态度嚴肅查處征信領域違法違規行為，更好維護人民群衆合法權益。二是要加快建立覆蓋全社會的征信系統，積極構建互聯網信用體系，合理引導市場化機構規範發展。三是要更好發揮征信業“信号燈”和“安全閥”的作用，為防範化解金融風險提供有力支撐。四是要樹立行為監管的理念，培育恪盡職守、敢于嚴管的監管文化，進一步提升征信監管效能。五是要認真貫徹落實全面從嚴治黨要求，狠抓黨風廉政和隊伍建設，加強工作本領和履職能力建設。

——來源：人民銀行網站

4. 2018年5月4日，第21屆東盟與中日韓(10+3)财長和央行行長會議在菲律賓馬尼拉舉行。會議主要讨論了全球和區域宏觀經濟形勢、10+3區域财金合作等議題，并發表了聯合聲明。中國财政部副部長餘蔚平率中國代表團出席了會議。

會議認為，全球經濟呈現同步強勁複蘇，10+3地區繼續保持較快經濟增長，但仍面臨貿易保護主義擡頭和全球金融環境收緊快于預期等風險。10+3各方承諾根據各自國情使用貨币政策、财政政策和結構性改革等所有必要政策工具，促進強勁、可持續、平衡、包容性增長。各方重申支持開放的、基于規則的多邊貿易和投資體系，堅決抵制任何形式的保護主義，深化域内貿易和投資聯系，推動區域經濟一體化和互聯互通。同時，各方将繼續加強資本流動監測，提高經濟韌性，有效應對外部沖擊，維護區域經濟金融穩定。

會議就清邁倡議多邊化(CMIM)首次定期評估主要内容達成共識，鼓勵CMIM作為區域金融安全網中心與國際貨币基金組織(IMF)繼續加強合作。會議贊賞東盟與中日韓宏觀經濟研究辦公室(AMRO)在開展區域經濟監測、支持CMIM運作等領域發揮的重要作用，重申将繼續支持AMRO提高經濟監測和機構能力，切實履行其作為獨立、可信、專業國際組織的職責。會議贊賞亞洲債券市場倡議(ABMI)在發展區域本币債券市場和促進區域債券市場一體化方面做出的重大貢獻，歡迎區域信用擔保與投資基金(CGIF)通過中期商業戰略和5億美元增資方案。

餘蔚平表示，當前世界經濟保持複蘇勢頭，但保護主義擡頭、貿易摩擦加劇等風險和中長期結構性挑戰不容忽視。各方應堅定支持多邊主義，維護多邊貿易體系，促進貿易和投資自由化便利化。2018年中國經濟延續穩中向好發展态勢，一季度GDP同比增長6.8%，連續11個季度保持在6.7%-6.9%的區間内，實現良好開局。今年是中國改革開放40周年。正如習近平主席在博鳌亞洲論壇主旨演講中指出，改革開放正在深刻改變中國，深刻影響世界，中國将堅定不移地推進改革開放，實現高質量發展。中國将繼續堅持以供給側結構性改革為主線，實施積極财政政策，把加快調整結構和持續擴大内需結合起來，保持宏觀經濟平穩運行。中國經濟持續健康發展将為東亞地區繁榮發展做出積極貢獻。

餘蔚平高度贊賞10+3财金合作取得的積極進展，建議各方共同加大對AMRO的支持力度，切實提高CMIM的有效性、可用性和安全性，深化區域本币債券市場發展，進一步促進區域經濟增長和金融穩定。

——來源：中國新聞網

圖3：第21屆東盟與中日韓（10+3）财長和央行行長會議

（圖片來源網絡）

5. 韓國央行在日前發布的一份聲明中說，從2018年1月起，一個工作組就對發行央行數字貨币的可能性以及這種貨币将在韓國金融領域發揮怎樣的作用進行調研。由于數字加密貨币本身的複雜性，目前調研還處于初始階段。今年6月底，韓國央行将公布調研的最新成果。

韓國央行表示，目前讨論是否發行央行數字貨币還不成熟，但會密切跟蹤這種貨币在全球的發展趨勢。有報道稱，韓國央行希望通過發行央行數字貨币、使用區塊鍊技術，推動韓國進入無現金社會。

《韓國時報》稱，經濟學家認為，一旦發行央行數字貨币，将徹底改變目前貨币發行方式，中央銀行在金融體系的角色也将發生變化。但目前這一設想還處于“未知水域”，在啟動前必須進行審慎測試。

韓國政府對于數字加密貨币一直持審慎監管态度，本次韓國央行公開表示對數字貨币的興趣，有助于緩解此前備受打擊的韓國投資者的焦慮情緒。

——來源：經濟參考

【關鍵數據】

點評：移動支付對人們的生活産生了重大的影響，報告現實瑞典的交易額中隻有2%是以現金形式進行的，全國85%的人都開通了網上銀行。瑞典很可能成為世界上第一個無現金的國家。

1. 2018年4月27日，經國務院批準，中國人民銀行與尼日利亞央行在北京簽署了中尼（日利亞）雙邊本币互換協議，旨在促進雙邊貿易和直接投資，以及維護兩國金融市場穩定。協議規模為150億元人民币/7200億奈拉，協議有效期三年，經雙方同意可以展期。

——來源：人民銀行網站

2. 凱捷和法國巴黎銀行的研究發現，在瑞典，交易總額中隻有 2% 是以現金形式進行的，預計到 2020 年，這一比例将下降到不到 0.5%。瑞典有可能會成為世界上第一個無現金國家，或者說，它已經是世界上“最無現金”的國家了。

瑞典央行數據顯示，大多數瑞典人更容易接觸到信用卡而不是現金，而且全國 85% 的人都開通了網上銀行。

《衛報》稱，在過去幾年裡，為追求收銀的便捷和高效，以及避免收到假币，瑞典越來越多的商店和咖啡館開始拒收現金，很多消費者也已經習慣了這一點。而且不僅是購物，包括繳納賬單稅費以及購買公共交通乘票等業務，幾乎都可以通過電子支付來完成。

瑞典 1600 多家商業銀行中已有 900 多家不再提供現金服務，農村地區不再保留自動取款機，商業企業拒收現金也已經合法化。

在移動支付方面，2012 年，瑞典全國最大的 7 家銀行共同推出了即時支付應用程序 Swish，目前已經有超過一半的瑞典消費者注冊了這款應用。

——來源：鳳凰網科技

3. 2018年5月3日消息，日本央行日前彙總的估算數據顯示，一旦消費稅稅率再次提升，2020年度家庭經濟負擔将較增稅前增加總計2.2萬億日元（約合人民币1277億元）。與前兩次消費稅增稅時相比，負擔增加額約為四分之一，央行預測對家庭經濟的打擊較小。然而，其中未将社會保險費負擔增加等因素考慮在内，也有觀點認為負面影響将大于估算。

央行假設2019年10月消費稅率将從8%提升至10%，對一整年影響顯現的2020年度與2018年度進行比較。單純計算結果顯示，消費稅率2%的家庭經濟負擔為5.6萬億日元。除實施對食品的“輕減稅率”而減少1萬億日元外，教育免費化也将減輕1.4萬億日元的負擔。此外計入補貼等影響在内，負擔增加額為2.2萬億日元。

從過去的先例來看，消費稅率提升至5%的1997年度負擔增加8.5萬億日元，提升至8%的2014年度為8萬億日元。兩次增稅後家庭經濟方面都加強節約意向，個人消費萎靡不振。

日生基礎研究所高級經濟師上野剛志指出：“消費稅增稅将導緻購買力萎縮，對央行的通脹目标而言有負面效應。”

——來源：富寶資訊

整理：何山 bevictor伟德官网博士研究生

小編：周叔媛 bevictor伟德官网博士研究生