央行動态周評
時間：2019年9月8日-2019年9月14日
總第98期，2019年第37期
【标題】：歐洲央行重啟量化寬松
【摘要】：胡春華在陝西省調研脫貧攻堅工作，人民銀行開展央行票據互換（CBS）操作，人民銀行公布8月金融統計數據。
【高層言論】
編者按：本周中共中央政治局委員、國務院扶貧開發領導小組組長胡春華近日在陝西省調研脫貧攻堅工作。他強調，要深入學習貫徹習近平總書記關于扶貧工作的重要論述，按照黨中央、國務院決策部署，堅持目标不變、靶心不散，集中力量紮實推進問題整改，切實提高幫扶質量和實效，确保脫貧攻堅任務全面完成。
1.2019年9月11日消息，中共中央政治局委員、國務院扶貧開發領導小組組長胡春華近日在陝西省調研脫貧攻堅工作。他強調，要深入學習貫徹習近平總書記關于扶貧工作的重要論述，按照黨中央、國務院決策部署，堅持目标不變、靶心不散，集中力量紮實推進問題整改，切實提高幫扶質量和實效，确保脫貧攻堅任務全面完成。
商洛市地處秦巴山區腹地，集革命老區和集中連片特困地區于一體，貧困程度深。胡春華先後來到柞水縣和山陽縣，深入貧困鄉村、扶貧産業基地、移民搬遷安置點等，察看貧困戶義務教育、基本醫療、住房安全和飲水安全情況，了解産業扶貧、易地扶貧搬遷後續扶持等進展。
胡春華指出，要堅持以中央脫貧攻堅專項巡視和脫貧攻堅成效考核發現的突出問題為導向，全力以赴抓好問題整改落實，全面推進脫貧攻堅工作提質增效。要堅持目标标準不動搖，嚴禁擅自調整标準或盲目擴大範圍。要加快建立健全穩定脫貧的長效機制，加大産業扶貧、就業扶貧、教育扶貧、健康扶貧等的支持力度，切實防止短期行為。要認真組織開展脫貧“回頭看”，着力解決“三保障”和飲水安全突出問題，紮實做好易地扶貧搬遷後續扶持。要強化扶貧領域作風建設，力戒形式主義、官僚主義，改進考核監督，減輕基層負擔。
——來源：中國政府網
2.2019年9月9日，人民銀行系統“不忘初心、牢記使命”主題教育第一批總結暨第二批部署會議在京召開。會議深入學習習近平總書記關于主題教育一系列重要指示精神，傳達貫徹中央“不忘初心、牢記使命”主題教育第一批總結暨第二批部署會議精神，通報人民銀行黨委專題民主生活會情況，對人民銀行系統第一批主題教育進行總結，對第二批主題教育進行部署。人民銀行黨委書記郭樹清同志、中央第23指導組組長陳雷同志出席會議并講話。
郭樹清同志指出，在中央主題教育領導小組的正确領導下，在中央第23指導組悉心的指導下，人民銀行系統第一批主題教育各單位黨委統籌謀劃，精心部署，一體推進學習教育、調查研究、檢視問題、整改落實四項重點措施，在理論學習有收獲、思想政治受洗禮、幹事創業敢擔當、為民服務解難題、清正廉潔作表率等方面，取得了重要階段性成果。廣大黨員幹部進一步加深了對黨的初心使命的認識，進一步深化了對習近平新時代中國特色社會主義思想精髓的領悟，進一步增強了做到“兩個維護”的政治定力和政治能力，強化了宗旨意識和以人民為中心的發展思想，提升了幹事創業敢擔當的精氣神，更加堅定了以自我革命精神推進全面從嚴治黨的決心。第一批主題教育的順利推進，為開展好第二批主題教育提供了有益的經驗借鑒。
郭樹清同志要求，人民銀行系統參加第二批主題教育的單位廣、人員多，同群衆聯系更直接、更密切，要以高度的責任感和使命感抓好第二批主題教育。要注重堅持标準要求、加強分級分類指導，注重解決實際問題，強化組織領導和督促指導，力戒形式主義官僚主義。要緊密結合基層央行履職，把學習教育、調查研究、檢視問題、整改落實四項重點措施有機融合、貫穿始終。堅持抓思想認識到位、抓檢視問題到位、抓整改落實到位、抓組織領導到位。要充分借鑒運用第一批主題教育成功做法和經驗，以徹底的自我革命精神解決系統内存在的違背初心和使命的各種問題，努力實現主題教育各項目标。要通過新聞發布、通報、公示等形式，及時公布整改落實和專項整治情況，用群衆的獲得感來檢驗主題教育的成效。
陳雷同志在講話中指出，人民銀行黨委以高度的思想自覺、政治自覺和行動自覺，加強組織領導，周密部署安排，引領全系統黨員幹部深入學習貫徹習近平總書記關于經濟金融工作的重要講話和指示批示精神，認真落實主題教育總要求，組織領導堅強有力，學習教育入腦入心，調查研究務實深入，檢視問題從嚴從實，主體責任有效落實。陳雷同志還對人民銀行下一步工作提出了具體要求，要持續深入學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想，善始善終抓好整改落實特别是專項整治工作，堅持把“不忘初心、牢記使命”作為永恒課題、終身課題，以自我革命精神把全面從嚴治黨不斷引向深入。要切實抓好第二批主題教育，把握總體要求，突出重點對象，加強分類指導，解決突出問題，堅持開門搞教育，落實主體責任，确保第二批主題教育取得實實在在的成效。
會議以視頻形式召開。中央第23指導組以及第二批主題教育中央第11巡回督導組有關同志，人民銀行黨委成員，總行機關處級以上黨員幹部，在京各直屬企事業單位和相關單位司局級黨員幹部，派駐紀檢監察組處級以上黨員幹部在主會場參加了會議。人民銀行分支機構黨員幹部在各地分會場參加會議。
——來源：人民銀行網站
【政策取向】
編者按：本周歐洲中央銀行召開貨币政策會議，宣布下調歐元區隔夜存款利率至負0.5%，同時維持歐元區主導利率為零、隔夜貸款利率為0.25%不變。歐洲央行決定從11月起重啟資産購買計劃，每月購債規模為200億歐元。為增強利率政策寬松效果，購債将持續足夠長時間，預期在歐洲央行首次加息前結束。
1.2019年9月12日，歐洲中央銀行召開貨币政策會議，宣布下調歐元區隔夜存款利率至負0.5%，同時維持歐元區主導利率為零、隔夜貸款利率為0.25%不變。這是歐洲央行自2016年3月以來首次調降歐元區關鍵利率。
歐洲央行還調整了前瞻性指引，預期歐元區關鍵利率将“保持或低于當前水平”，直到歐元區通脹前景有力地趨向且足夠接近政策目标。
在非常規貨币政策方面，歐洲央行決定從11月起重啟資産購買計劃，每月購債規模為200億歐元。為增強利率政策寬松效果，購債将持續足夠長時間，預期在歐洲央行首次加息前結束。
歐洲央行行長德拉吉當天表示，通過新的寬松政策，歐洲央行向歐元區加大了貨币刺激力度，以确保歐元區有利的融資條件，支持歐元區經濟擴張。
德拉吉表示，7月貨币政策會議以來的一系列數據表明，歐元區經濟持續疲軟，國際貿易等方面下行風險突出，且通脹回升乏力。面對當前歐元區經濟形勢，财政政策應該發揮主要作用。他呼籲有财政空間的歐元區國家政府應及時有效地采取行動。
當天，歐洲央行還發布了最新一期宏觀經濟預測報告，下調今明兩年歐元區經濟增長預期至1.1%和1.2%，預計2021年為1.4%；同時将2019年、2020年和2021年歐元區通脹預期分别下調至1.2%、1.0%和1.5%。
分析人士認為，受全球經濟增長放緩、保護主義等不确定性因素影響，歐元區經濟前景走弱。今年前兩個季度，歐元區國内生産總值分别環比增長0.4%和0.2%，包括德國、意大利和西班牙在内的成員國普遍出現增長乏力。
——來源：新華網
2.2019年9月11日，為提升銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本，增強金融服務實體經濟的能力，中國人民銀行于2019年9月11日開展了央行票據互換（CBS）操作，操作量50億元，期限3個月（91天），費率0.10%。
本次操作面向公開市場業務一級交易商公開招标，一級交易商可使用目前市場上流通的各隻銀行永續債參與操作。本次操作的中标機構既有國有銀行、股份制銀行、城商行等銀行類機構，也有證券公司等非銀行金融機構，中标機構數量較前期有所增加。本次操作中國人民銀行換出的央行票據期限3個月（91天），票面利率為2.35%。
中國人民銀行将綜合考慮市場狀況和一級交易商的合理需求，采用市場化方式穩慎開展CBS操作。
——來源：人民銀行網站
3.2019年9月12日，土耳其央行宣布将基準利率下調325個基點至16.5%，以應對經濟不景氣。
土耳其央行當天在一份聲明中說，最近公布的數據顯示經濟繼續溫和複蘇，通脹前景繼續改善。
專家此前普遍預計降息幅度為200至250個基點，本次降息超出市場預期。
土耳其央行7月底将基準利率從24%降至19.75%,下調425個基點。這是土耳其央行自2015年2月以來首次降息。
——來源：新華網
4.2019年9月9日到9月12日，人民銀行進行了多筆公開市場業務操作，具體表1所示。
——來源：人民銀行網站
【關鍵數據】
編者按：本周人民銀行公布8月份社會融資規模數據和金融統計數據。截至2019年8月，社會融資規模216.01萬億元，同比增長10.7%；廣義貨币(M2)193.55萬億元，同比增長8.2%；外彙儲備規模為31072億美元，外彙儲備規模穩中有升。
1.2019年9月13日，中國人民銀行發布2019年8月末的社會融資規模數據，具體如表2所示。
——來源：人民銀行網站
2.2019年9月13日，中國人民銀行發布了2019年8月的金融統計數據，具體如表3所示。
——來源：人民銀行網站
3. 2019年9月7日，國家外彙管理局公布的數據顯示：截至2019年8月末，我國外彙儲備規模為31072億美元，較7月末上升35億美元，升幅0.1%；較年初上升345億美元，升幅1.1%。
外彙局新聞發言人、總經濟師王春英分析，8月，我國外彙市場秩序良好，外彙供求保持基本平衡。受全球經濟增長、貿易局勢、地緣政治等多重因素影響，美元指數小幅上升，主要國家債券價格上漲。彙率折算和資産價格變化等因素共同作用，外彙儲備規模有所上升。
王春英認為，今年以來，面對複雜嚴峻的外部環境，我國經濟運行延續總體平穩、穩中有進态勢，穩定性、韌性明顯增強，經濟結構持續優化。受此支撐，我國國際收支保持總體平衡，外彙儲備規模穩中有升。往前看，全球經濟和國際金融市場風險挑戰明顯增多，但我國經濟空間大、動力強、活力足，長期向好的發展态勢沒有改變，并将繼續推動全面改革開放，這将為外彙儲備規模保持總體穩定奠定堅實基礎。
——來源：人民日報
4.2019年9月12日，人民銀行公布2019年二季度末金融業資産負債數據，具體如下：
初步統計，2019年二季度末，我國金融業機構總資産為308.96萬億元，同比增長8.4%，其中，銀行業機構總資産為281.58萬億元，同比增長8.2%；證券業機構總資産為7.88萬億元，同比增長11.2%；保險業機構總資産為19.5萬億元，同比增長10.5%。
金融業機構總負債為281.66萬億元，同比增長8.2%，其中，銀行業機構總負債為258.8萬億元，同比增長7.9%；證券業機構總負債為5.66萬億元，同比增長13.4%；保險業機構總負債為17.21萬億元，同比增長9.9%。
——來源：人民銀行網站
【熱點問題】
編者按：本周中國銀保監會發布《保險公司關聯交易管理辦法》，進一步加強保險公司關聯交易監管，嚴厲打擊通過違規關聯交易進行利益輸送等亂象，有效防範金融風險。下一步，銀保監會将強化制度建設，彌補監管短闆，持續加強監管，不斷提高保險公司風險防範意識和管理水平。
1.2019年9月9日，為深入貫徹落實黨中央、國務院在中央經濟工作會議和全國金融工作會議上關于金融工作的有關精神，進一步加強保險公司關聯交易監管，嚴厲打擊通過違規關聯交易進行利益輸送等亂象，有效防範金融風險，中國銀保監會近日發布《保險公司關聯交易管理辦法》（下稱《辦法》）。
《辦法》共七章六十四條，從以下幾方面加強關聯交易監管，強化保險公司内控管理：一是完善關聯方認定标準。《辦法》借鑒國際、國内會計準則及我國保險公司關聯交易監管實際情況，合理界定了關聯方認定标準。二是科學制定監管指标。結合近年來保險公司業務發展情況和經營管理特點，按照“重點突出、抓大放小”的原則，明确了重大關聯交易标準。進一步完善資金運用類關聯交易監管比例，制定比例上限，控制關聯交易總體風險。三是加強穿透監管。要求保險公司按照實質重于形式的原則，跟蹤監控保險資金流向，層層穿透至底層基礎資産。對可能導緻利益傾斜的自然人、法人或其他組織，穿透認定關聯方和關聯交易。四是完善内控和問責機制。要求保險公司設立董事會關聯交易控制委員會和關聯交易管理辦公室，負責關聯交易的全面和日常管理，優化管理流程，完善内控機制。強化問責機制，明确保險公司相關部門和獨立董事可以對違規關聯交易提出問責建議，監管部門可以責令保險公司對相關責任人予以問責。五是加強信息披露。明确董事會關聯交易控制委員會統籌管理信息披露工作，保證信息的真實性、準确性和完整性。同時借鑒國際監管規則，提高信息披露标準，要求保險公司在年報中不僅按照會計準則披露關聯交易情況，還應當按照監管要求披露當年關聯交易總體情況。六是強化監管職能。《辦法》設立專門章節明确關聯交易管理和監管職責，要求保險公司股東、董事、監事、高級管理人員等關聯方如實披露關聯關系有關信息，不得隐瞞或提供虛假陳述。明确保險公司董事會對關聯交易管理承擔最終責任。銀保監會依法對違規行為和相關責任人采取監管措施，加大對責任主體的監管力度。
《辦法》的發布順應了市場發展需要，進一步健全了公司治理監管制度體系。下一步，銀保監會将強化制度建設，彌補監管短闆，持續加強監管，不斷提高保險公司風險防範意識和管理水平。
——來源：銀保監會網站
2.2019年9月9日，銀保監會印發《保險公司關聯交易管理辦法》(下稱《辦法》）。銀保監會有關部門負責人就相關問題回答了記者提問，具體内容如下：
（1）發布《辦法》的背景是什麼？
答：近年來，通過違規關聯交易進行利益輸送問題已成為行業亂象之一，個别保險公司通過設立非金融子公司或者層層嵌套的金融産品，向關聯方輸送利益，把保險公司當成“提款機”，引發重大風險，引起社會高度關注。十餘年前制定的《保險公司關聯交易管理暫行辦法》已經不能适應防風險和強監管的需要。一是監管制度不完善，存在監管空白。例如，原有規定未明确保險公司對子公司的關聯交易管理職責，導緻部分實際控制人以保險公司子公司作為“資金中轉站”，繞道獲取保險資金，規避關聯交易審查。二是關聯交易形式多樣，原有規定缺乏穿透監管内容和手段，存在監管盲區，難以滿足關聯交易認定的需要。三是制度較為零散，未形成統一全面的制度體系，不利于操作執行。為加強關聯交易監管，我們制定并發布了本《辦法》。
（2）銀保監會對關聯交易監管的原則和目标是什麼?
答：此次《辦法》明确了從嚴監管、穿透監管的原則，建立事前、事中、事後全流程的關聯交易審查和報告制度，突出重點、抓大放小，重點監控公司治理不健全機構的關聯交易和大額資金運用行為，要求保險公司提高市場競争力，控制關聯交易的數量和規模，從而達到提高保險公司經營獨立性，防止利益輸送風險的監管目标。
（3）《辦法》的總體結構是什麼？
答：《辦法》共七章六十四條，按照關聯交易管理流程，從關聯關系認定、關聯交易的内控管理及外部監管等方面進行明确規定。第一章總則，明确《辦法》制定的法律依據和總體原則。第二章關聯方與關聯交易，明确關聯方認定标準和關聯交易類型。第三章關聯交易金額的計算與比例限制，明确不同類型關聯交易金額的計算方式，并對資金運用類關聯交易設置比例監管指标。第四章關聯交易的内部控制，明确要求保險公司建立董事會關聯交易控制委員會，加強對關聯交易的管理、審查、批準和風險控制，并對重大關聯交易和統一交易協議的管理和審批流程等方面進行明确規定。第五章關聯交易的報告和披露，規定報告和披露的内容、時限、路徑等以強化外部監督。第六章關聯交易的監督管理，規定對關聯交易的管理和審查措施，依法完善相應監管措施。第七章附則，對《辦法》中專業用語進行詳細解釋。
（4）《辦法》從哪些方面對原有制度進行了優化?
答：一是完善關聯方管理。要求董事會關聯交易控制委員會負責關聯方的識别和維護，定期更新關聯方信息檔案，董事、監事和高級管理人員以及其他關聯方要及時向保險公司報告其關聯方情況，同時要求保險公司根據實質重于形式的原則，對可能導緻利益傾斜的關聯方進行認定。二是加強關聯交易内控體系。在管理機制方面，要求保險公司在董事會和經營層建立關聯交易控制委員會和辦公室，分别負責關聯交易的全面管理和日常管理。增加保險機構的主動管理責任，要求保險公司進一步優化管理流程，明确責任歸屬，實現管控流程全程可追溯。明确内部問責的發起和審批流程，規定保險公司的相關主體可以對違規關聯交易提出問責建議，監管部門也可以責令保險公司對相關責任人予以問責。三是強化關聯交易外部監督。完善監管審查措施，監管部門可視情況要求保險公司及其關聯方補充提供有關材料，或對其提出公開質詢。《辦法》同時加強了社會監督，提高關聯交易信息披露标準，要求保險公司在年報中不僅按照會計準則披露關聯交易情況，還應當按照監管标準披露當年關聯交易的總體情況。四是加強關聯交易穿透監管。要求保險公司建立以資金流向為線索的全程監控制度，有效防止風險的跨公司、跨行業和跨領域傳遞。制定穿透認定規則，根據實質重于形式的原則，對實際控制人、一緻行動人、金融産品的最終受益人等進行認定。五是強化監管職責，《辦法》設立專門章節明确管理和監管職責，要求保險公司股東、董事、監事、高級管理人員等關聯方如實披露關聯關系有關信息，不得隐瞞或提供虛假陳述。銀保監會可以依法對違規行為和相關責任人采取監管措施，加大了對責任主體的監管力度。
——來源：銀保監會網站
（整理：何山）
